中秋国庆假期出行景气前瞻 2026年中秋国庆假期两节分设合计10天，“请3休13”形成年内最长出行窗口，出行总量有望再创新高，日均口径预计温和增长。需求结构方面
- 序号：285
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
中秋国庆假期出行景气前瞻
2026年中秋国庆假期两节分设合计10天，“请3休13”形成年内最长出行窗口，出行总量有望再创新高，日均口径预计温和增长。需求结构方面，长线出游和下沉目的地热度高，出境表现稳健、入境延续高增。节后秋假有望形成增量，但淡季表现仍待观察。
后续关注：1）酒店：暑期经营表现受天气、油价等因素影响相对承压，行业经营自7月下旬以来环比改善，根据酒店之家数据，截至9月14日当周，三季度QTD RevPAR同比+0.7%，表现相对温和。推荐华住集团-S（头部相对优势明确，经营领先行业，部分增量业务表现如供应链较超预期、中长期逻辑未改和股东回报计划为估值托底）、亚朵（业务经营在行业承压背景下具备较强韧性，零售及供应链业务打开增长空间，高增速低估值）。2）OTA：行业监管仍在进行时。推荐携程集团-S（国内业务仍处整改消化期，但市场份额及变现率水平未发生大幅下降，行业经营趋于规范化、市场竞争趋于理性化，国际平台与入境游持续为结构性亮点，后续需求兑现及交通业务经营仍待观察，但持续回购有望提供支撑，当前估值处于低位）。3）景区：板块估值已回落至合理区间，推荐中报业绩表现超预期、中期成长逻辑清晰的三峡旅游、九华旅游
总体总结
主题正文
- 2026年中秋国庆假期两节分设合计10天，“请3休13”形成年内最长出行窗口，出行总量有望再创新高，日均口径预计温和增长。
- 需求结构方面，长线出游和下沉目的地热度高，出境表现稳健、入境延续高增。
- 节后秋假有望形成增量，但淡季表现仍待观察。
- 后续关注：1）酒店：暑期经营表现受天气、油价等因素影响相对承压，行业经营自7月下旬以来环比改善，根据酒店之家数据，截至9月14日当周，三季度QTD RevPAR同比+0.7%，表现相对温和。
- 推荐华住集团-S（头部相对优势明确，经营领先行业，部分增量业务表现如供应链较超预期、中长期逻辑未改和股东回报计划为估值托底）、亚朵（业务经营在行业承压背景下具备较强韧性，零售及供应链业务打开增长空间，高增速低估值）。
- 2）OTA：行业监管仍在进行时。
- 推荐携程集团-S（国内业务仍处整改消化期，但市场份额及变现率水平未发生大幅下降，行业经营趋于规范化、市场竞争趋于理性化，国际平台与入境游持续为结构性亮点，后续需求兑现及交通业务经营仍待观察，但持续回购有望提供支撑，当前估值处于低位）。
- 3）景区：板块估值已回落至合理区间，推荐中报业绩表现超预期、中期成长逻辑清晰的三峡旅游、九华旅游