minimax更新：多模态超预期，M3.1发布在即，持续重点推荐 多模态：存量市场抢夺+新市场拓展+开源赋能 近期草根调研博主及传媒公司，对多模态评价较高，预计
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minimax更新：多模态超预期，M3.1发布在即，持续重点推荐
多模态：存量市场抢夺+新市场拓展+开源赋能 近期草根调研博主及传媒公司，对多模态评价较高，预计8月及9月环比高增长，增长来自：1）竞品的存量客户api收入；2）视频半开源基座的授权、分成收入占比逐步提升 存量市场抢占市占率：在竞对新模型发布空窗期，公司有望抢夺存量份额；联合第三方视频应用厂商补全自身产品能力短板，降低客户迁移门槛 新市场拓展：近期成立日本总部并完成人员招聘、产品上线 开源赋能：推进半实时模型，后续对接实时赛道的产品厂商、推理平台，推进授权与合作分成谈判，搭建后训练生态
文本模型：新模型发布在即、补强后训练能力 预计M3.1模型即将发布，整体对标opus4.8，针对后训练能力进行补强，例如医疗、法律、软件开发等垂直领域私域数据
投资建议：后续重点关注M模型发布，以及ARR数据上修，以年底10亿美金ARR算当前13.2x，智谱15.8x，存在业绩beat+估值提升空间
总体总结
主题正文
- minimax更新：多模态超预期，M3.1发布在即，持续重点推荐
- 近期草根调研博主及传媒公司，对多模态评价较高，预计8月及9月环比高增长，增长来自：1）竞品的存量客户api收入；
- 2）视频半开源基座的授权、分成收入占比逐步提升
- 存量市场抢占市占率：在竞对新模型发布空窗期，公司有望抢夺存量份额；
- 联合第三方视频应用厂商补全自身产品能力短板，降低客户迁移门槛
- 开源赋能：推进半实时模型，后续对接实时赛道的产品厂商、推理平台，推进授权与合作分成谈判，搭建后训练生态
- 预计M3.1模型即将发布，整体对标opus4.8，针对后训练能力进行补强，例如医疗、法律、软件开发等垂直领域私域数据
- 投资建议：后续重点关注M模型发布，以及ARR数据上修，以年底10亿美金ARR算当前13.2x，智谱15.8x，存在业绩beat+估值提升空间