光通信观点更新 1、可插拔光模块 ☕整体逻辑没有太大变化，但 估值压制因素（FCC、CPO） 有所缓解，FCC上周cover list更新和光博会交流后偏乐观。
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光通信观点更新 1、可插拔光模块 ☕整体逻辑没有太大变化，但 估值压制因素（FCC、CPO） 有所缓解，FCC上周cover list更新和光博会交流后偏乐观。
☕需求侧，部分专家口径出现27年1.6T指引上修；供给侧，27年物料 重点关注1.6T DSP 、200G EML；同时光通信公司出现产品和技术路径布局上的差异化，关注二线光 光迅、剑桥、联特。
2、新技术&材料 ☕重点关注NPO，产业认可度高于预期，未来2-3年光通信最重要的产品之一。商业节奏上27Q3出货，提前6个月左右备料；28年有望放量。 关注NPO重点结构件和重难点工艺环节的投资机会。
☕OCS：NV下小批量订单带来的关注度，27年需求仍以谷歌系为主。 关注谷歌6D Torus进度、潜在客户加单、方案及单端口成本变化。
☕材料：薄膜铌酸锂产业内对商业化节奏存在一定分歧；磷化铟获台湾和北美公司布局。
3、推荐排序：无源器件、大光、光芯片，同时关注二线光及OCS弹性标的。
总体总结
主题正文
- ☕整体逻辑没有太大变化，但 估值压制因素（FCC、CPO） 有所缓解，FCC上周cover list更新和光博会交流后偏乐观。
- 供给侧，27年物料 重点关注1.6T DSP 、200G EML；
- 同时光通信公司出现产品和技术路径布局上的差异化，关注二线光 光迅、剑桥、联特。
- ☕重点关注NPO，产业认可度高于预期，未来2-3年光通信最重要的产品之一。
- 关注NPO重点结构件和重难点工艺环节的投资机会。
- ☕OCS：NV下小批量订单带来的关注度，27年需求仍以谷歌系为主。
- 关注谷歌6D Torus进度、潜在客户加单、方案及单端口成本变化。
- 3、推荐排序：无源器件、大光、光芯片，同时关注二线光及OCS弹性标的。