江南布衣业绩会要点：FY27保持稳健增长，维持高派息政策 ——7/29全所重点推荐 ——高股息稳增长系列 FY27保持稳健增长、分红率保持75% - FY27指
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江南布衣业绩会要点：FY27保持稳健增长，维持高派息政策
——7/29全所重点推荐 ——高股息稳增长系列
FY27保持稳健增长、分红率保持75%
- FY27指引：继续稳健正增长，来自： （1）所处的设计师品牌赛道仍在扩容 （2）公司的设计、品牌、全渠道能力均在提升
- FY27分红率保持75%有信心，现金流可支持高的派息率
杭州双浦物流园建设启动、总投入20亿元
- 双浦物流园分为两期，一期现已动工，以物流中心为主，二期仍在规划细节，将建设文化中心、创意孵化基地
- 除土地外，总投入约20亿元，分3-4年建设，现金流足以支持，不影响派息政策
- 自建物流园长期看更具效益，有助于提升存货周转效率，FY26快反追单占比超10%，产生的新增零售额6.1亿
离岸信托个税新政、实控人不减持
- 离岸信托个税新政对公司经营和财务无影响，实控人会妥善安排好税收，明确不会减持，对公司经营无影响
盈利预测：FY27保持稳健增长，股息率9%
- FY26业绩靓丽增长，收入+9%，利润+12%，叠加上市10周年特别股息，分红率达110%，股息率超12%
- 我们预计FY27公司收入+6.8%至65亿元，利润+7%至10.7亿元，截止9/9收盘价，对应PE 8.4X， 75%分红率，股息率9%
风险提示：消费环境疲软
总体总结
主题正文 要点：FY27保持稳健增长，维持高派息政策
——7/29全所重点推荐 ——高股息稳增长系列
FY27保持稳健增长、分红率保持75%
- FY27指引：继续稳健正增长，来自： （1）所处的设计师品牌赛道仍在扩容 （2）公司的设计、品牌、全渠道能力均在提升
- FY27分红率保持75%有信心，现金流可支持高的派息率
杭州双浦物流园建设启动、总投入20亿元
- 双浦物流园分为两期，一期现已动工，以物流中心为主，二期仍在规划细节，将建设文化中心、创意孵化基地
- 除土地外，总投入约20亿元，分3-4年建设，现金流足以支持，不影响派息政策
- 自建物流园长期看更具效益，有助于提升存货周转效率，FY26快反追单占比超10%，产生的新增零售额6.1亿
离岸信托个税新政、实控人不减持
- 离岸信托个税新政对公司经营和财务无影响，实控人会妥善安排好税收，明确不会减持，对公司经营无影响
盈利预测：FY27保持稳健增长，股息率9%
- FY26业绩靓丽增长，收入+9%，利润+12%，叠加上市10周年特别股息，分红率达110%，股息率超12%
- 我们预计FY27公司收入+6.8%至65亿元，利润+7%至10.7亿元，截止9/9收盘价，对应PE 8.4X， 75%分红率，股息率9%
风险提示：消费环境疲软