[太阳]【鲟龙科技】9.7正式纳入港股通 [玫瑰]26H1业绩： 更多加公众号：思维纪要社 收入约3.6亿/+20%，经调整利润约2.1亿/+16%，表观利润慢
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[太阳]【鲟龙科技】9.7正式纳入港股通
[玫瑰]26H1业绩： 更多加公众号：思维纪要社 收入约3.6亿/+20%，经调整利润约2.1亿/+16%，表观利润慢于收入，收入快于公司全年指引，需求依旧强势。量价上：鱼子酱量约+23%、收入约+19%，增长主要靠量；人民币均价约-3.5%，但美元原币价约+1.5%，价格主要是汇率折算影响，不是需求差， 为少数量价齐升的标的。表观利润还叠了上市费用、股份支付等影响。
[玫瑰]投资逻辑： 短期来看，4月欧洲俄罗斯鲟+10%，7月起大陆以外俄罗斯鲟及杂交鲟再+10%，约覆盖80%海外客户，26H2&27年业绩有望环比加速释放。 长期来看，公司全球份额领先（当前占36%），且由于养殖周期供给刚性，新进入者短期难以竞争，公司充分受益于行业扩容（行业当前产量仅为历史峰值的一半不到，短期无过剩风险）；此外有潜在并购第二名可能（市占率有望抬升至接近50%）；公司也在逐步发力自有品牌。26年公司指引收入/利润增速+15%，对应经调利润约4.6亿，对应当前约15x，推荐关注。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]26H1业绩： 更多加公众号：思维纪要社 收入约3.6亿/+20%，经调整利润约2.1亿/+16%，表观利润慢于收入，收入快于公司全年指引，需求依旧强势。
- 量价上：鱼子酱量约+23%、收入约+19%，增长主要靠量；
- 人民币均价约-3.5%，但美元原币价约+1.5%，价格主要是汇率折算影响，不是需求差， 为少数量价齐升的标的。
- 表观利润还叠了上市费用、股份支付等影响。
- [玫瑰]投资逻辑： 短期来看，4月欧洲俄罗斯鲟+10%，7月起大陆以外俄罗斯鲟及杂交鲟再+10%，约覆盖80%海外客户，26H2&27年业绩有望环比加速释放。
- 长期来看，公司全球份额领先（当前占36%），且由于养殖周期供给刚性，新进入者短期难以竞争，公司充分受益于行业扩容（行业当前产量仅为历史峰值的一半不到，短期无过剩风险）；
- 此外有潜在并购第二名可能（市占率有望抬升至接近50%）；
- 26年公司指引收入/利润增速+15%，对应经调利润约4.6亿，对应当前约15x，推荐关注。