【西部建筑🏅张欣劼】中石化炼化工程：高股息＋业绩拐点确定性标的 💰股息率6%以上确定性较高。公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24
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【西部建筑🏅张欣劼】中石化炼化工程：高股息＋业绩拐点确定性标的
💰股息率6%以上确定性较高。公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24年每股股利绝对值进行分红，分红比例提升至88%，可见底线分红信号。我们预计公司将保持65%平均分红比例（则预计股息率6.7%）；或保持24年每股股利绝对值（则计算股息率7.4%）。
🚀业绩拐点明确，全年净利润有望回升至22亿元（同比＋22%），27年恢复正常增长趋势。公司25年、26H1利润下降均受两个沙特项目疫情影响（估算25年影响约10亿元，26H1约影响1.5亿元），目前损失已基本确认完。同时预计汇兑影响和利息收入已基本触底。中长期来看，公司维持1000亿左右订单体量持续性较强，业绩持续增长具备基础。
📈公司8月16日发布回购计划，未来6个月内回购H股1-1.5亿港元。公司表质量优，中长期持续增长确定性较高，目前股息率具备强吸引力
总体总结
主题正文
- 公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24年每股股利绝对值进行分红，分红比例提升至88%，可见底线分红信号。
- 我们预计公司将保持65%平均分红比例（则预计股息率6.7%）；
- 🚀业绩拐点明确，全年净利润有望回升至22亿元（同比＋22%），27年恢复正常增长趋势。
- 公司25年、26H1利润下降均受两个沙特项目疫情影响（估算25年影响约10亿元，26H1约影响1.5亿元），目前损失已基本确认完。
- 同时预计汇兑影响和利息收入已基本触底。
- 中长期来看，公司维持1000亿左右订单体量持续性较强，业绩持续增长具备基础。
- 📈公司8月16日发布回购计划，未来6个月内回购H股1-1.5亿港元。
- 公司表质量优，中长期持续增长确定性较高，目前股息率具备强吸引力