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title: "【西部建筑🏅张欣劼】中石化炼化工程：高股息＋业绩拐点确定性标的 💰股息率6%以上确定性较高。公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24"
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# 【西部建筑🏅张欣劼】中石化炼化工程：高股息＋业绩拐点确定性标的 💰股息率6%以上确定性较高。公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24

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## 正文

【西部建筑🏅张欣劼】中石化炼化工程：高股息＋业绩拐点确定性标的

💰股息率6%以上确定性较高。公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24年每股股利绝对值进行分红，分红比例提升至88%，可见底线分红信号。我们预计公司将保持65%平均分红比例（则预计股息率6.7%）；或保持24年每股股利绝对值（则计算股息率7.4%）。

🚀业绩拐点明确，全年净利润有望回升至22亿元（同比＋22%），27年恢复正常增长趋势。公司25年、26H1利润下降均受两个沙特项目疫情影响（估算25年影响约10亿元，26H1约影响1.5亿元），目前损失已基本确认完。同时预计汇兑影响和利息收入已基本触底。中长期来看，公司维持1000亿左右订单体量持续性较强，业绩持续增长具备基础。

📈公司8月16日发布回购计划，未来6个月内回购H股1-1.5亿港元。公司表质量优，中长期持续增长确定性较高，目前股息率具备强吸引力

## 总体总结

主题正文
1. 公司21-24年分红比例均接近65%，25年公司业绩下滑，仍按照24年每股股利绝对值进行分红，分红比例提升至88%，可见底线分红信号。
2. 我们预计公司将保持65%平均分红比例（则预计股息率6.7%）；
3. 🚀业绩拐点明确，全年净利润有望回升至22亿元（同比＋22%），27年恢复正常增长趋势。
4. 公司25年、26H1利润下降均受两个沙特项目疫情影响（估算25年影响约10亿元，26H1约影响1.5亿元），目前损失已基本确认完。
5. 同时预计汇兑影响和利息收入已基本触底。
6. 中长期来看，公司维持1000亿左右订单体量持续性较强，业绩持续增长具备基础。
7. 📈公司8月16日发布回购计划，未来6个月内回购H股1-1.5亿港元。
8. 公司表质量优，中长期持续增长确定性较高，目前股息率具备强吸引力