顺周期预期强化，首推餐饮链+乳制 近期地产政策力度和密度明显提升、稳地产信号进一步强化，一线城市成交数据已出现积极反馈。 我们认为随着地产链驱动，居民财富效应和
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顺周期预期强化，首推餐饮链+乳制
近期地产政策力度和密度明显提升、稳地产信号进一步强化，一线城市成交数据已出现积极反馈。 我们认为随着地产链驱动，居民财富效应和消费信心有望修复，餐饮链等顺周期消费有望迎来弹性。 当前大众品整体估值和机构配置仍处低位， 而中报已经看到部分行业价格竞争趋缓、龙头经营率先筑底，板块有从“基本面底”逐步走向“预期修复”。
方向上重点推荐餐饮链+乳制品。 餐饮链优选海天味业H、颐海国际、安琪酵母、燕京啤酒，一是对应B端占比高、利润弹性更大；二是龙头企业持续提升份额、进行产品升级； 乳制品推荐伊利股份、蒙牛乳业、新乳业，进入H2行业需求、原奶供需和价格竞争均处于底部改善阶段，7-8月渠道反馈动销持续提速，库存显著优化。
总体总结
主题正文
- 顺周期预期强化，首推餐饮链+乳制
- 近期地产政策力度和密度明显提升、稳地产信号进一步强化，一线城市成交数据已出现积极反馈。
- 我们认为随着地产链驱动，居民财富效应和消费信心有望修复，餐饮链等顺周期消费有望迎来弹性。
- 当前大众品整体估值和机构配置仍处低位， 而中报已经看到部分行业价格竞争趋缓、龙头经营率先筑底，板块有从“基本面底”逐步走向“预期修复”。
- 方向上重点推荐餐饮链+乳制品。
- 餐饮链优选海天味业H、颐海国际、安琪酵母、燕京啤酒，一是对应B端占比高、利润弹性更大；
- 二是龙头企业持续提升份额、进行产品升级；
- 乳制品推荐伊利股份、蒙牛乳业、新乳业，进入H2行业需求、原奶供需和价格竞争均处于底部改善阶段，7-8月渠道反馈动销持续提速，库存显著优化。