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# 顺周期预期强化，首推餐饮链+乳制 近期地产政策力度和密度明显提升、稳地产信号进一步强化，一线城市成交数据已出现积极反馈。 我们认为随着地产链驱动，居民财富效应和

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## 正文

顺周期预期强化，首推餐饮链+乳制

近期地产政策力度和密度明显提升、稳地产信号进一步强化，一线城市成交数据已出现积极反馈。 我们认为随着地产链驱动，居民财富效应和消费信心有望修复，餐饮链等顺周期消费有望迎来弹性。 当前大众品整体估值和机构配置仍处低位， 而中报已经看到部分行业价格竞争趋缓、龙头经营率先筑底，板块有从“基本面底”逐步走向“预期修复”。

方向上重点推荐餐饮链+乳制品。 餐饮链优选海天味业H、颐海国际、安琪酵母、燕京啤酒，一是对应B端占比高、利润弹性更大；二是龙头企业持续提升份额、进行产品升级； 乳制品推荐伊利股份、蒙牛乳业、新乳业，进入H2行业需求、原奶供需和价格竞争均处于底部改善阶段，7-8月渠道反馈动销持续提速，库存显著优化。

## 总体总结

主题正文
1. 顺周期预期强化，首推餐饮链+乳制
2. 近期地产政策力度和密度明显提升、稳地产信号进一步强化，一线城市成交数据已出现积极反馈。
3. 我们认为随着地产链驱动，居民财富效应和消费信心有望修复，餐饮链等顺周期消费有望迎来弹性。
4. 当前大众品整体估值和机构配置仍处低位， 而中报已经看到部分行业价格竞争趋缓、龙头经营率先筑底，板块有从“基本面底”逐步走向“预期修复”。
5. 方向上重点推荐餐饮链+乳制品。
6. 餐饮链优选海天味业H、颐海国际、安琪酵母、燕京啤酒，一是对应B端占比高、利润弹性更大；
7. 二是龙头企业持续提升份额、进行产品升级；
8. 乳制品推荐伊利股份、蒙牛乳业、新乳业，进入H2行业需求、原奶供需和价格竞争均处于底部改善阶段，7-8月渠道反馈动销持续提速，库存显著优化。