德业股份:超跌明确，坚定看好后续修复机会！ 1、今天德业调整较多，我们认为主要是半年报后资金风格因素导致调整，实际公司基本面强势无变化。半年报公司交流对收入展望
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德业股份:超跌明确，坚定看好后续修复机会！
1、今天德业调整较多，我们认为主要是半年报后资金风格因素导致调整，实际公司基本面强势无变化。半年报公司交流对收入展望积极，9月储能排产20万台环增30%，显著增量主要来自欧洲，西班牙、意大利、东欧、乌克兰等上量明显，带动欧洲占比预计超50%。 Q4需求亦有望环比小增。 全年收入目标从此前的200亿上调到250亿。
2、盈利能力上看，逆变器Q3预计毛利率稳定，电池包下半年为提升自配率和市占率，毛利率或略有下降，但考虑收入高增，公司业绩预期不变。2027H1若锂电材料降价，叠加高毛利户储电池包新品放量，有望抵消出口退税取消影响，电池包毛利率有望保持稳定，综合竞争力进一步扩大。
3、我们预计公司2026-2027年实现利润60亿+、80亿+，今日调整后对应PE为18、14倍左右。超跌明确，继续强call！
总体总结
主题正文
- 德业股份:超跌明确，坚定看好后续修复机会！
- 1、今天德业调整较多，我们认为主要是半年报后资金风格因素导致调整，实际公司基本面强势无变化。
- 半年报公司交流对收入展望积极，9月储能排产20万台环增30%，显著增量主要来自欧洲，西班牙、意大利、东欧、乌克兰等上量明显，带动欧洲占比预计超50%。
- Q4需求亦有望环比小增。
- 全年收入目标从此前的200亿上调到250亿。
- 2、盈利能力上看，逆变器Q3预计毛利率稳定，电池包下半年为提升自配率和市占率，毛利率或略有下降，但考虑收入高增，公司业绩预期不变。
- 2027H1若锂电材料降价，叠加高毛利户储电池包新品放量，有望抵消出口退税取消影响，电池包毛利率有望保持稳定，综合竞争力进一步扩大。
- 3、我们预计公司2026-2027年实现利润60亿+、80亿+，今日调整后对应PE为18、14倍左右。