- 中证指数公司公布科创50及科创创业板50指数季度调整结果，将于9月11日收盘后生效。科创50有5只成份股更换，预计将带来超过40亿美元的双向被动资金流动。调
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- 中证指数公司公布科创50及科创创业板50指数季度调整结果，将于9月11日收盘后生效。科创50有5只成份股更换，预计将带来超过40亿美元的双向被动资金流动。调整后市值为4400亿美元（+3%），远期市盈率从50倍升至51倍，2026-27年EPS复合增速从114%升至117%。净流入最大的为瑞芯微、中微公司、华峰科技（新增），寒武纪（权重上调）以及长川科技、源杰半导体（科创创业板50新增），预计流入1.6亿至5.3亿美元；净流出最大的为中微公司（权重下调）、惠泰医疗、中科蓝讯、凯赛生物、成飞集团、和辉光电（剔除），预计流出1.1亿至2.6亿美元。历史数据显示，新增成份股在生效日前表现优于剔除股，但因近期动量反转波动较大。
2026年8月28日盘后，中证指数公司公布了科创50及科创创业板50指数的季度调整结果，所有变更将于9月11日（周五）收盘后正式生效。本次再平衡预计将触发，是A股市场近期规模较大的一次指数调整事件。 ：5只成份股被替换，市值将从约4280亿美元提升至约，远期市盈率由50倍升至51倍，2026-27年EPS复合增速由114%升至117%。 ：同样5只成份股被替换，重组比例达9.3%（高于科创50的6.1%），预计市值增加8.4%。 科创50跟踪AUM约260亿美元，占指数市值5.8%，具备较强被动配置影响力。
一、成份股调整明细
股票代码行业 瑞芯微 (Raytron Tech) 688002 科技硬件/半导体 拓荆科技 (SJ Semi) 688820 科技硬件/半导体 华峰科技 (Huafeng Tech) 688629 资本品 E-Town Semi 688729 科技硬件/半导体 Arashi Vision 688775 消费零售/服务
惠泰医疗 (688617)、中科蓝讯 (688608)、凯赛生物 (688065)、成飞集团 (688297)、和辉光电 (688538) 二、被动资金流向预测
排名股票预期净流入 (百万美元)净流入/3M日均成交额 1 瑞芯微 (688002) ~527 1.9倍 2 寒武纪 (688256, 权重上调) ~466 0.2倍 3 拓荆科技 (688820) ~220 0.4倍 4 华峰科技 (688629) ~207 0.4倍 5 长川科技 (300604, 科创创业板50新增) ~162 0.1倍 6 源杰半导体 (688498, 科创创业板50新增) ~156 0.1倍
排名股票预期净流出 (百万美元) 1 中微公司 (688012, 权重下调) -260 2 惠泰医疗 (688617) -189 3 中科蓝讯 (688608) -153 4 凯赛生物 (688065) -139 5 成飞集团 (688297) -118 6 和辉光电 (688538) -113 三、历史规律与交易特征 报告对过去5次科创50再平衡的历史数据进行了统计： ：自公告日前20个交易日以来，新增股平均跑赢剔除股+1.5%（科创50）/ +4.3%（科创创业板50），但剔除股表现偏弱（科创50剔除股-4.5%）。 ：新增股和剔除股的成交活跃度均较此前3个月中位数下降36%-40%。 ：近期新增股波动率有所抬升，反映出短期市场动量正在反转。 ：历史上新增股往往在生效日前持续跑赢剔除股，但在生效日附近回吐部分涨幅。投资者需注意事件驱动交易的时间窗口。
：远期市盈率调整后约，2026-27年EPS复合增速约，PEG估值仍处于成长性可消化区间。 ：远期市盈率约，2026-27年EPS复合增速约，估值较科创50更具吸引力。 科创50的，本质上属于高增长、低分红的科技成长风格指数。 本报告为，未对单一标的给出买卖评级，但提供了详尽的被动资金流测算，可作为机构投资者交易参考。
：报告中的预期流入/流出金额基于静态AUM和当前股价，实际调仓可能因AUM变化、价格波动而产生偏差。 ：报告中"新增股跑赢剔除股"的规律基于过去5次再平衡样本，样本量有限，且近期市场动量已出现反转迹象，历史模式未必重演。 ：瑞芯微、拓荆科技等新增成份股短期涨幅较大，估值已部分透支被动配置预期，存在"利好出尽"的回调风险。 ：中美科技博弈、国内半导体产业政策、出口管制等地缘政治因素可能对科创板成份股产生系统性影响。 ：尽管涉及规模超40亿美元的双向流动，部分中小市值新增成份股（如华峰科技市值仅约11亿美元）流动性有限，实际调仓冲击可能高于报告测算。 ：部分成份股临近除息/财报披露窗口（数据见报告），基本面催化或抵消被动配置影响。
总体总结
主题正文
- 净流入最大的为瑞芯微、中微公司、华峰科技（新增），寒武纪（权重上调）以及长川科技、源杰半导体（科创创业板50新增），预计流入1.6亿至5.3亿美元；
- 净流出最大的为中微公司（权重下调）、惠泰医疗、中科蓝讯、凯赛生物、成飞集团、和辉光电（剔除），预计流出1.1亿至2.6亿美元。
- ：5只成份股被替换，市值将从约4280亿美元提升至约，远期市盈率由50倍升至51倍，2026-27年EPS复合增速由114%升至117%。
- ：同样5只成份股被替换，重组比例达9.3%（高于科创50的6.1%），预计市值增加8.4%。
- 科创50跟踪AUM约260亿美元，占指数市值5.8%，具备较强被动配置影响力。
- ：自公告日前20个交易日以来，新增股平均跑赢剔除股+1.5%（科创50）/ +4.3%（科创创业板50），但剔除股表现偏弱（科创50剔除股-4.5%）。
- ：瑞芯微、拓荆科技等新增成份股短期涨幅较大，估值已部分透支被动配置预期，存在"利好出尽"的回调风险。
- ：部分成份股临近除息/财报披露窗口（数据见报告），基本面催化或抵消被动配置影响。