中信建投韩军：中远海控业绩低于我们预期5个亿，三季度迎来大爆发 收入拆解：量增 7.52% ，价格端单箱收入下降了4.78%，整体净收入仍增加2.38%。 成本
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中信建投韩军：中远海控业绩低于我们预期5个亿，三季度迎来大爆发
收入拆解：量增 7.52% ，价格端单箱收入下降了4.78%，整体净收入仍增加2.38%。 成本拆解：航程成本 +10.46%（燃油价格宽幅震荡）和船舶成本 +9.12%（租船费、船员、维修刚性上涨），而占比最大的设备及货物运输成本（414 亿，占 46.3%）只涨了 1.40%，折旧摊销从 99.95 亿增至 109.93 亿（+10.0%），则是新船陆续交付、船队规模扩张的直接后果。 利润拆解：归母净利润为134亿元，同比下滑23.5%，低于我们的预估140亿元。核心的原因来自于汇兑、利息收入、补贴等三项非经营性因素，如果把汇兑（−14.63 亿）、利息收入（−11.09 亿）、补贴（−3.60 亿）三项加起来，合计 −29.32 亿元，占税前利润降幅的 50.7%。如果从经营活动净现金流的角度看同比仅下降9.5%。 中远海控上半年业绩仍然是全球集运公司中盈利最高的，半年盈利23亿美金，马士基仅盈利14亿美金，但马士基运力高于中远海控100万TEU。 中远海控、东方海外国际、海丰国际仍然是全球最好的集运公司。三季度业绩将迎来强催化，巴拿马运河通行量下降，美国产能过剩关税、全球港口拥堵等将进一步驱动集运运价高位运行。
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主题正文
- 中信建投韩军：中远海控业绩低于我们预期5个亿，三季度迎来大爆发
- 收入拆解：量增 7.52% ，价格端单箱收入下降了4.78%，整体净收入仍增加2.38%。
- 成本拆解：航程成本 +10.46%（燃油价格宽幅震荡）和船舶成本 +9.12%（租船费、船员、维修刚性上涨），而占比最大的设备及货物运输成本（414 亿，占 46.3%）只涨了 1.40%，折旧摊销从 99.95 亿增至 109.93 亿（+10.0%），则是新船陆续交付、船队规模扩张的直接后果。
- 利润拆解：归母净利润为134亿元，同比下滑23.5%，低于我们的预估140亿元。
- 核心的原因来自于汇兑、利息收入、补贴等三项非经营性因素，如果把汇兑（−14.63 亿）、利息收入（−11.09 亿）、补贴（−3.60 亿）三项加起来，合计 −29.32 亿元，占税前利润降幅的 50.7%。
- 如果从经营活动净现金流的角度看同比仅下降9.5%。
- 中远海控上半年业绩仍然是全球集运公司中盈利最高的，半年盈利23亿美金，马士基仅盈利14亿美金，但马士基运力高于中远海控100万TEU。
- 三季度业绩将迎来强催化，巴拿马运河通行量下降，美国产能过剩关税、全球港口拥堵等将进一步驱动集运运价高位运行。