【浙商互联网|徐紫薇】理想汽车26Q2业绩速览 ✅总览：营收利润同比下滑，盈利能力整体承压 26Q2：公司实现营收256.67亿人民币（YoY-15.1%），高
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【浙商互联网|徐紫薇】理想汽车26Q2业绩速览
✅总览：营收利润同比下滑，盈利能力整体承压 26Q2：公司实现营收256.67亿人民币（YoY-15.1%），高于彭博一致预期2.83%；实现经调整可比净利润-14.98亿人民币（YoY-202.3%），低于彭博一致预期30.39%；得益于全新理想L9的上市，毛利率环比回升至11%。
✅汽车销售：单车仍亏损，毛利率同比大幅下降 26Q2：汽车销售实现收入240.67亿人民币（YoY -16.7%）。其中，车辆销售量9.8万台（YoY -11.5%）。单车ASP为24.48万元，单车净利润-1.52万元。 26Q2：汽车毛利率9.4%，同比-10pct，环比+3.3pct。毛利率同比及环比变化主要受产品结构变化影响。随着新车型逐步进入交付周期，车辆毛利率较Q1明显修复，但距离2025Q2的19.4%仍有较大差距。
✅费用：基本保持稳定 26Q2销售及管理费用为22.78亿人民币，高于彭博一致性预期0.6%； 26Q2研发费用为27.76亿人民币，低于彭博一致性预期3.36%。
✅自由现金流：较大幅度改善 26Q2自由现金流-13.01亿元，高于彭博一致预期62.27%。较26Q1的-73.88亿元大幅收窄。
✅26Q3公司指引：预计交付9.5~10万辆（yoy增长1.9%~7.3%），收入266~280亿元（yoy-2.8%~+2.3%）。
风险提示：行业竞争持续加剧，新车型推进及商业化落地不及预期。
总体总结
主题正文
- ✅总览：营收利润同比下滑，盈利能力整体承压
- 26Q2：公司实现营收256.67亿人民币（YoY-15.1%），高于彭博一致预期2.83%；
- 实现经调整可比净利润-14.98亿人民币（YoY-202.3%），低于彭博一致预期30.39%；
- 单车ASP为24.48万元，单车净利润-1.52万元。
- 毛利率同比及环比变化主要受产品结构变化影响。
- 随着新车型逐步进入交付周期，车辆毛利率较Q1明显修复，但距离2025Q2的19.4%仍有较大差距。
- ✅26Q3公司指引：预计交付9.5~10万辆（yoy增长1.9%~7.3%），收入266~280亿元（yoy-2.8%~+2.3%）。
- 风险提示：行业竞争持续加剧，新车型推进及商业化落地不及预期。