【国泰海通】新乳业发布2026半年报： 26H1：营收58.13亿元、同比+5.2%，归母净利4.65亿元、同比+17.2%，扣非净利4.65亿元、同比+13.

• 序号：106
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

【国泰海通】新乳业发布2026半年报：

26H1：营收58.13亿元、同比+5.2%，归母净利4.65亿元、同比+17.2%，扣非净利4.65亿元、同比+13.2%。26Q2：营收29.70亿元、同比+2.4%，归母净利2.78亿元、同比+5.8%，扣非净利2.74亿元、同比+1.4%。

• 补税后，26Q2所得税0.84亿元、综合税率22.70%，25Q2同期0.28亿元、综合税率9.34%，对单季度盈利产生较大影响。

单季度盈利结构，26Q2： ① 毛利率：29.5%、同比-1.0pct； ② 销售费率：13.4%、同比-2.5pct； ③ 归母净利率：9.4%、同比+30bp。

收入拆分，26H1： ① 分产品：液体乳、奶粉、其他收入分别同比+9.4%、-11.1%、-44.5%； ② 分区域：华东增速亮眼，收入逼近西南、同比+19.0%； ③ 分渠道：直销收入同比+10.4%、经销同比+7.0%，其中电商渠道增速28.3%。

利润分配： 2026年度中期分红拟10派0.81元，（25年度中期10派0.70元），分红额0.7亿元，约占26H1归母净利润的15%。

总体总结

主题正文

1. 26H1：营收58.13亿元、同比+5.2%，归母净利4.65亿元、同比+17.2%，扣非净利4.65亿元、同比+13.2%。
2. 26Q2：营收29.70亿元、同比+2.4%，归母净利2.78亿元、同比+5.8%，扣非净利2.74亿元、同比+1.4%。
3. • 补税后，26Q2所得税0.84亿元、综合税率22.70%，25Q2同期0.28亿元、综合税率9.34%，对单季度盈利产生较大影响。
4. ② 销售费率：13.4%、同比-2.5pct；
5. ① 分产品：液体乳、奶粉、其他收入分别同比+9.4%、-11.1%、-44.5%；
6. ② 分区域：华东增速亮眼，收入逼近西南、同比+19.0%；
7. ③ 分渠道：直销收入同比+10.4%、经销同比+7.0%，其中电商渠道增速28.3%。
8. 2026年度中期分红拟10派0.81元，（25年度中期10派0.70元），分红额0.7亿元，约占26H1归母净利润的15%。