【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：半导体扩产上游的稀缺洁净室标的 半导体大幅扩产，洁净室是所有晶圆厂、面板厂的刚性上游，景气度持续上行。2025 年上半年全国半导体
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【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：半导体扩产上游的稀缺洁净室标的
半导体大幅扩产，洁净室是所有晶圆厂、面板厂的刚性上游，景气度持续上行。2025 年上半年全国半导体竣工项目投资同比 +76%，扩产仍在加速。
拟注入的中国电子工程设计院是电子信息工程设计国家队，行业内仅极少数玩家具备承接中芯国际、长鑫存储、京东方等顶级产线洁净室项目的能力，稀缺性突出。
工程总承包模式下可通过专业分包灵活调配产能，订单承接无刚性瓶颈。电子院 2025 年 1-11 月归母净利润 2.14 亿元，较 2024 全年增长 89%，当前订单仍在加速增长，业绩承诺仅为安全底线，实际业绩弹性有望大幅超出。
风险提示：跨界整合风险；电子院业绩不及预期。
总体总结
主题正文
- 【东吴计算机王紫敬】国投中鲁：半导体扩产上游的稀缺洁净室标的
- 半导体大幅扩产，洁净室是所有晶圆厂、面板厂的刚性上游，景气度持续上行。
- 2025 年上半年全国半导体竣工项目投资同比 +76%，扩产仍在加速。
- 拟注入的中国电子工程设计院是电子信息工程设计国家队，行业内仅极少数玩家具备承接中芯国际、长鑫存储、京东方等顶级产线洁净室项目的能力，稀缺性突出。
- 工程总承包模式下可通过专业分包灵活调配产能，订单承接无刚性瓶颈。
- 电子院 2025 年 1-11 月归母净利润 2.14 亿元，较 2024 全年增长 89%，当前订单仍在加速增长，业绩承诺仅为安全底线，实际业绩弹性有望大幅超出。
- 风险提示：跨界整合风险；
- 电子院业绩不及预期。