[礼物]关于茅台取缔非市场渠道的解读 [庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台
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[礼物]关于茅台取缔非市场渠道的解读
[庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台酒计划 将于年内有序回到贵州茅台酒销售公司。
[玫瑰]1、彻底市场化、改革力 想看更多请加V：xian20210130 度大。今年中报关联交易减少10亿元，我们就预测 将彻底解决关联交易和惠群国资（目前由i茅台统筹），见之前点评，近期 多个子公司被注销。此举反映 国资委大胆放权和贵州茅台及时决策，这也是 茅台持续引领行业的关键。
[玫瑰]2、彻底历史遗留问题。2018-2019年贵州茅台深刻总结渠道上存在的寻租问题，在降低寻租风险和减少国有资产流失的前提下，进行改革，引入现代化渠道，并加快非标化进程，如 2019 年茅台股份与集团营销公司签订关联交易协议 以不低于上一年净资产的 5%为上限， 对集团营销公司进行茅台酒供货，形成以商超、电商、团购渠道，至 2025年预计供给量2900吨。
2019 年省内国资平台 （惠群公司等）以经销商的身份，与茅台合作，至 2024 年形成八大销售平台，民间俗称“八个葫芦娃”。我们预计 2025年预计销量约 3000吨，由于惠群国资没有销售渠道 这也导致2023-2025年多次放大价格波动。
[玫瑰]3、集团营销公司和惠群公司作为经销商，打款价1369元，总量6000吨，回归销售体内后 出厂价将提至1639元/1753元，预计最低贡献收入约30亿元、利润近20亿元，占 净利润的约2.2%。2027年利润增长 可达10%+。
by：zxw团队 求支持！
总体总结
主题正文
- [庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台酒计划 将于年内有序回到贵州茅台酒销售公司。
- [玫瑰]1、彻底市场化、改革力 想看更多请加V：xian20210130 度大。
- 今年中报关联交易减少10亿元，我们就预测 将彻底解决关联交易和惠群国资（目前由i茅台统筹），见之前点评，近期 多个子公司被注销。
- 2018-2019年贵州茅台深刻总结渠道上存在的寻租问题，在降低寻租风险和减少国有资产流失的前提下，进行改革，引入现代化渠道，并加快非标化进程，如 2019 年茅台股份与集团营销公司签订关联交易协议 以不低于上一年净资产的 5%为上限， 对集团营销公司进行茅台酒供货，形成以商超、电商、团购渠道，至 2025年预计供给量2900吨。
- 2019 年省内国资平台 （惠群公司等）以经销商的身份，与茅台合作，至 2024 年形成八大销售平台，民间俗称“八个葫芦娃”。
- 我们预计 2025年预计销量约 3000吨，由于惠群国资没有销售渠道 这也导致2023-2025年多次放大价格波动。
- [玫瑰]3、集团营销公司和惠群公司作为经销商，打款价1369元，总量6000吨，回归销售体内后 出厂价将提至1639元/1753元，预计最低贡献收入约30亿元、利润近20亿元，占 净利润的约2.2%。
- 2027年利润增长 可达10%+。