--- title: "[礼物]关于茅台取缔非市场渠道的解读 [庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台" topic_id: 14425558254451182 created_at: 2026-08-21T22:08:16.999+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # [礼物]关于茅台取缔非市场渠道的解读 [庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台 - 序号：018 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425558254451182) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 [礼物]关于茅台取缔非市场渠道的解读 [庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台酒计划 将于年内有序回到贵州茅台酒销售公司。 [玫瑰]1、彻底市场化、改革力 想看更多请加V：xian20210130 度大。今年中报关联交易减少10亿元，我们就预测 将彻底解决关联交易和惠群国资（目前由i茅台统筹），见之前点评，近期 多个子公司被注销。此举反映 国资委大胆放权和贵州茅台及时决策，这也是 茅台持续引领行业的关键。 [玫瑰]2、彻底历史遗留问题。2018-2019年贵州茅台深刻总结渠道上存在的寻租问题，在降低寻租风险和减少国有资产流失的前提下，进行改革，引入现代化渠道，并加快非标化进程，如 2019 年茅台股份与集团营销公司签订关联交易协议 以不低于上一年净资产的 5%为上限， 对集团营销公司进行茅台酒供货，形成以商超、电商、团购渠道，至 2025年预计供给量2900吨。 2019 年省内国资平台 （惠群公司等）以经销商的身份，与茅台合作，至 2024 年形成八大销售平台，民间俗称“八个葫芦娃”。我们预计 2025年预计销量约 3000吨，由于惠群国资没有销售渠道 这也导致2023-2025年多次放大价格波动。 [玫瑰]3、集团营销公司和惠群公司作为经销商，打款价1369元，总量6000吨，回归销售体内后 出厂价将提至1639元/1753元，预计最低贡献收入约30亿元、利润近20亿元，占 净利润的约2.2%。2027年利润增长 可达10%+。 by：zxw团队 求支持！ ## 总体总结 主题正文 1. [庆祝]今日茅台业绩说明会 公司表示进一步优化国内市场渠道统筹，所有茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台酒计划 将于年内有序回到贵州茅台酒销售公司。 2. [玫瑰]1、彻底市场化、改革力 想看更多请加V：xian20210130 度大。 3. 今年中报关联交易减少10亿元，我们就预测 将彻底解决关联交易和惠群国资（目前由i茅台统筹），见之前点评，近期 多个子公司被注销。 4. 2018-2019年贵州茅台深刻总结渠道上存在的寻租问题，在降低寻租风险和减少国有资产流失的前提下，进行改革，引入现代化渠道，并加快非标化进程，如 2019 年茅台股份与集团营销公司签订关联交易协议 以不低于上一年净资产的 5%为上限， 对集团营销公司进行茅台酒供货，形成以商超、电商、团购渠道，至 2025年预计供给量2900吨。 5. 2019 年省内国资平台 （惠群公司等）以经销商的身份，与茅台合作，至 2024 年形成八大销售平台，民间俗称“八个葫芦娃”。 6. 我们预计 2025年预计销量约 3000吨，由于惠群国资没有销售渠道 这也导致2023-2025年多次放大价格波动。 7. [玫瑰]3、集团营销公司和惠群公司作为经销商，打款价1369元，总量6000吨，回归销售体内后 出厂价将提至1639元/1753元，预计最低贡献收入约30亿元、利润近20亿元，占 净利润的约2.2%。 8. 2027年利润增长 可达10%+。