【东吴传媒互联网张良卫】分众传媒2026中报Q2业绩：收入磨底利润有韧性，降本红利仍在释放 收入同比承压，扣非利润受基数拖累：2026Q2单季实现营收30.76
- 序号：063
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【东吴传媒互联网张良卫】分众传媒2026中报Q2业绩：收入磨底利润有韧性，降本红利仍在释放
收入同比承压，扣非利润受基数拖累：2026Q2单季实现营收30.76亿元，同比下降约5.5%；归母净利润13.38亿元，同比下降约12%；扣非归母净利润12.25亿元，同比下降约17%。单季度同比下滑主因2025年二季度互联网闪购广告的基数偏高，叠加快消客户投放疲软拖累收入端。公司拟合计派发现金红利7.21亿元。
消费客户延续疲软态势，互联网客户保持高增长：楼宇媒体上半年数据中，日用消费品仍是第一大收入来源，占比约52%，上半年收入同比下滑约13%。细分品类中食品、饮料、白酒普遍收缩。第二大占比行业为互联网行业收入占比提升至约26%，同比增长66%。主要受益于AI大模型厂商抢占用户心智、即时零售平台竞争加剧持续加大投放，大厂核心客户保持高投放强度。
点位提质减量延续，成本结构持续优化：Q2单季营业成本约8.54亿元，同比下降8.1%，创下2017年以来单季度营业成本的新低，降本增效持续推进。点位端延续“增电视、减海报”的提质策略：截至2026上半年末，电梯电视点位同比小幅增长3.5%，核心加密一二线城市高价值点位；电梯海报点位同比继续出清，重点缩减三四线低效海报点位，整体自营点位总量略有下降4%，资源结构进一步向高毛利的电视媒体倾斜。
风险提示：宏观经济不及预期
总体总结
主题正文
- 【东吴传媒互联网张良卫】分众传媒2026中报Q2业绩：收入磨底利润有韧性，降本红利仍在释放
- 收入同比承压，扣非利润受基数拖累：2026Q2单季实现营收30.76亿元，同比下降约5.5%；
- 归母净利润13.38亿元，同比下降约12%；
- 扣非归母净利润12.25亿元，同比下降约17%。
- 消费客户延续疲软态势，互联网客户保持高增长：楼宇媒体上半年数据中，日用消费品仍是第一大收入来源，占比约52%，上半年收入同比下滑约13%。
- 点位提质减量延续，成本结构持续优化：Q2单季营业成本约8.54亿元，同比下降8.1%，创下2017年以来单季度营业成本的新低，降本增效持续推进。
- 点位端延续“增电视、减海报”的提质策略：截至2026上半年末，电梯电视点位同比小幅增长3.5%，核心加密一二线城市高价值点位；
- 电梯海报点位同比继续出清，重点缩减三四线低效海报点位，整体自营点位总量略有下降4%，资源结构进一步向高毛利的电视媒体倾斜。