Wabash（中集车辆在北美的对手）交流要点 -20260813 北美挂车市场反弹 美国货运市场经历了超过3年的罕见衰退，导致承运人长期推迟资本支出，仅进行维护
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Wabash（中集车辆在北美的对手）交流要点 -20260813
北美挂车市场反弹 美国货运市场经历了超过3年的罕见衰退，导致承运人长期推迟资本支出，仅进行维护性维修。当前市场正经历由供应驱动的复苏，现货及合同费率显著上升并维持在结构性高位，增强了承运人的资本支出信心。预计2026年内美国挂车市场修复延续，全年销量20万台；27年有望取得30%增长
细分市场与客户动态 大型车队是收入主要来源，目前主流大型物流公司正加速回归市场。以Old Dominion为例，其在Q2财报中将2026年牵引车及拖车资本支出预算从9500万美元上调至1.55亿美元，显示出明确的扩张意愿
价格趋势 之前景气度承压的时候价格一般，新签订单的价格已经改善。公司预计会反映在Q4的营收中
Wabash是北美挂车头部企业。此前公司26Q1的营收仅为峰值的48%，毛利率都转负（高位19%）。26Q2公司营收环比+40%，行业订单同比也大幅改善，修复趋势明显。我们继续看好中集车辆（26年12x PE，27年业绩增速有30%潜力）
总体总结
主题正文
- 美国货运市场经历了超过3年的罕见衰退，导致承运人长期推迟资本支出，仅进行维护性维修。
- 当前市场正经历由供应驱动的复苏，现货及合同费率显著上升并维持在结构性高位，增强了承运人的资本支出信心。
- 预计2026年内美国挂车市场修复延续，全年销量20万台；
- 27年有望取得30%增长
- 以Old Dominion为例，其在Q2财报中将2026年牵引车及拖车资本支出预算从9500万美元上调至1.55亿美元，显示出明确的扩张意愿
- 之前景气度承压的时候价格一般，新签订单的价格已经改善。
- 公司预计会反映在Q4的营收中
- 26Q2公司营收环比+40%，行业订单同比也大幅改善，修复趋势明显。