重视Rubin世代800V HVDC产业链贝塔——【国联民生军工】 事件：8月10日，台达电/光宝科涨停，台达作为万亿人民币市值龙头涨停我们认为有显著指示意义，
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重视Rubin世代800V HVDC产业链贝塔——【国联民生军工】
事件：8月10日，台达电/光宝科涨停，台达作为万亿人民币市值龙头涨停我们认为有显著指示意义，主要是： 1️⃣产业链整体上修业绩，Vertiv/ Eaton 近期对26Q3的指引分別上修至11~13%/ 30~32%，光宝科7月营收披露增长38%； 2️⃣新产品量产开始带来产业链整体利润率提升，26H2开始出货的PSU功率提升，8~12kW进入量产期，且800V HVDC 在26Q3确定量产；
我们认为，800V HVDC为下一世代AI infra核心增量之一（Rubin，TPU，Traniaum），电源在大摩的Rubin BOM拆解中未被核心重视，但我们认为未来800V是作为 单独sidecar存在，不是在主计算柜里的bom； 800V是选配的产品，有渗透率提升的逻辑，理论上TAM的增量不比PCB小，需要重点重视！
[庆祝]能力圈范围内，我们建议关注： ASIC端电源核心供应商：新雷能（A/G/A三家客户）+中富电路； 台达供应链：宗申动力（Delta超容柜独供）+威尔高；
总体总结
主题正文
- 重视Rubin世代800V HVDC产业链贝塔——【国联民生军工】
- 事件：8月10日，台达电/光宝科涨停，台达作为万亿人民币市值龙头涨停我们认为有显著指示意义，主要是：
- 1️⃣产业链整体上修业绩，Vertiv/ Eaton 近期对26Q3的指引分別上修至11~13%/ 30~32%，光宝科7月营收披露增长38%；
- 2️⃣新产品量产开始带来产业链整体利润率提升，26H2开始出货的PSU功率提升，8~12kW进入量产期，且800V HVDC 在26Q3确定量产；
- 我们认为，800V HVDC为下一世代AI infra核心增量之一（Rubin，TPU，Traniaum），电源在大摩的Rubin BOM拆解中未被核心重视，但我们认为未来800V是作为 单独sidecar存在，不是在主计算柜里的bom；
- 800V是选配的产品，有渗透率提升的逻辑，理论上TAM的增量不比PCB小，需要重点重视！
- [庆祝]能力圈范围内，我们建议关注：
- ASIC端电源核心供应商：新雷能（A/G/A三家客户）+中富电路；