【开源电子】中科飞测信息更新&重点推荐 1、订单继续上修 公司今年订单口径迎来持续上修，从年初预期50-55亿预期，再到5月的55-60预期，目前订单来到60-
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【开源电子】中科飞测信息更新&重点推荐
1、订单继续上修
公司今年订单口径迎来持续上修，从年初预期50-55亿预期，再到5月的55-60预期，目前订单来到60-65亿预期。向明年展望，目前有望继续保持50%以上的高速增长。
2、产品进展超预期
公司订单上修主因明场整体进展好于预期，目前接近尾声，份额预期从和xkl 37开，逐步上修到55开。同时公司无图形、AOI、暗场、套刻、膜厚、三维形貌均在两存通过验证，cc目标份额极高，cx暗场、膜厚、三维形貌预计实现高份额。
3、如何看空间
中期维度，我们认为明年新签订单有望做到100亿+，对应15-20x订单倍数（公司整体毛利率远高于设备公司平均），历史上看，KLA的估值中枢也显著高于AMAT和LAM。
远期维度，明场/暗场/无图形/AOI/OCD/电子束/套刻/膜厚份额预期分别为30/50/60/40/25/20/60/30%。远期有望实现250亿+收入，看2200亿+空间，继续重点推荐。
陈蓉芳/向俊儒
总体总结
主题正文
- 1、订单继续上修
- 公司今年订单口径迎来持续上修，从年初预期50-55亿预期，再到5月的55-60预期，目前订单来到60-65亿预期。
- 向明年展望，目前有望继续保持50%以上的高速增长。
- 公司订单上修主因明场整体进展好于预期，目前接近尾声，份额预期从和xkl 37开，逐步上修到55开。
- 同时公司无图形、AOI、暗场、套刻、膜厚、三维形貌均在两存通过验证，cc目标份额极高，cx暗场、膜厚、三维形貌预计实现高份额。
- 中期维度，我们认为明年新签订单有望做到100亿+，对应15-20x订单倍数（公司整体毛利率远高于设备公司平均），历史上看，KLA的估值中枢也显著高于AMAT和LAM。
- 远期维度，明场/暗场/无图形/AOI/OCD/电子束/套刻/膜厚份额预期分别为30/50/60/40/25/20/60/30%。
- 远期有望实现250亿+收入，看2200亿+空间，继续重点推荐。