天禄科技：对日替代弹性标的，预期全面上修！ TAC膜对日替代迫切性持续增强。近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以
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天禄科技：对日替代弹性标的，预期全面上修！
TAC膜对日替代迫切性持续增强。近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以上产能在大陆。当前日本出口管制持续加剧，TAC膜厂商利用此窗口期也在持续涨价，若断供将使得大陆数千亿产值的面板产能瘫痪。
公司TAC膜实验室样品已验证通过。量产线即将落地开始投产。一期产线与京东方、三利谱合资投建，具备头部下游充分赋能，是目前最有机会实现TAC膜国产0-1突破的厂商，且结合当前产业趋势，其规模具备快速扩张的潜力。
TAC膜业务将为公司市值创造数倍弹性！ 预计TAC膜净利率极高，而上游原材料却源自新疆棉花。若天禄实现国产替代，则上下游均在国内。市场份额方面，由于下游大陆面板厂仅京东方和华星面板市占率合计约占七成，两家均对天禄TAC膜国产化期待已久。因此对标当前格局，天禄未来有望在未来成为TAC膜全球龙头。
目标市值：
第一阶段28年投产产线预计能看到15～20亿利润，年内看到400亿。
第二阶段29年按照50%的国产替代率计算，能支持35亿以上净利润，可以看到700亿。
总体总结
主题正文
- 近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以上产能在大陆。
- 当前日本出口管制持续加剧，TAC膜厂商利用此窗口期也在持续涨价，若断供将使得大陆数千亿产值的面板产能瘫痪。
- 一期产线与京东方、三利谱合资投建，具备头部下游充分赋能，是目前最有机会实现TAC膜国产0-1突破的厂商，且结合当前产业趋势，其规模具备快速扩张的潜力。
- 预计TAC膜净利率极高，而上游原材料却源自新疆棉花。
- 市场份额方面，由于下游大陆面板厂仅京东方和华星面板市占率合计约占七成，两家均对天禄TAC膜国产化期待已久。
- 因此对标当前格局，天禄未来有望在未来成为TAC膜全球龙头。
- 第一阶段28年投产产线预计能看到15～20亿利润，年内看到400亿。
- 第二阶段29年按照50%的国产替代率计算，能支持35亿以上净利润，可以看到700亿。