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title: "天禄科技：对日替代弹性标的，预期全面上修！ TAC膜对日替代迫切性持续增强。近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以"
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# 天禄科技：对日替代弹性标的，预期全面上修！ TAC膜对日替代迫切性持续增强。近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以

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## 正文

天禄科技：对日替代弹性标的，预期全面上修！

TAC膜对日替代迫切性持续增强。近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以上产能在大陆。当前日本出口管制持续加剧，TAC膜厂商利用此窗口期也在持续涨价，若断供将使得大陆数千亿产值的面板产能瘫痪。

公司TAC膜实验室样品已验证通过。量产线即将落地开始投产。一期产线与京东方、三利谱合资投建，具备头部下游充分赋能，是目前最有机会实现TAC膜国产0-1突破的厂商，且结合当前产业趋势，其规模具备快速扩张的潜力。

TAC膜业务将为公司市值创造数倍弹性！ 预计TAC膜净利率极高，而上游原材料却源自新疆棉花。若天禄实现国产替代，则上下游均在国内。市场份额方面，由于下游大陆面板厂仅京东方和华星面板市占率合计约占七成，两家均对天禄TAC膜国产化期待已久。因此对标当前格局，天禄未来有望在未来成为TAC膜全球龙头。

目标市值：

第一阶段28年投产产线预计能看到15～20亿利润，年内看到400亿。

第二阶段29年按照50%的国产替代率计算，能支持35亿以上净利润，可以看到700亿。

## 总体总结

主题正文
1. 近200亿市场，几乎被日系厂商垄断，其中仅富士胶片一家市占率近六成，而下游面板八成以上产能在大陆。
2. 当前日本出口管制持续加剧，TAC膜厂商利用此窗口期也在持续涨价，若断供将使得大陆数千亿产值的面板产能瘫痪。
3. 一期产线与京东方、三利谱合资投建，具备头部下游充分赋能，是目前最有机会实现TAC膜国产0-1突破的厂商，且结合当前产业趋势，其规模具备快速扩张的潜力。
4. 预计TAC膜净利率极高，而上游原材料却源自新疆棉花。
5. 市场份额方面，由于下游大陆面板厂仅京东方和华星面板市占率合计约占七成，两家均对天禄TAC膜国产化期待已久。
6. 因此对标当前格局，天禄未来有望在未来成为TAC膜全球龙头。
7. 第一阶段28年投产产线预计能看到15～20亿利润，年内看到400亿。
8. 第二阶段29年按照50%的国产替代率计算，能支持35亿以上净利润，可以看到700亿。