😮苹果产品涨价，AI 通胀带来的连锁代价已经开始显现，部分做基本面研究的资金已经产生恐慌情绪。 📉除去存储芯片之外，其余各类硬件赛道确实都面临盈利承压的问题，核
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😮苹果产品涨价，AI 通胀带来的连锁代价已经开始显现，部分做基本面研究的资金已经产生恐慌情绪。 📉除去存储芯片之外，其余各类硬件赛道确实都面临盈利承压的问题，核心原因是存储相关成本持续走高，不断挤压产业链其他环节的利润空间。 💡因此业内有人总结了一句行业现状：。 📆去年 10 至 11 月也曾出现过一轮相同的行情，当时市场普遍担忧存储涨价会引发下游产业链反噬行情，最终的结局是下游环节只能被动接受成本上涨，消费电子相关标的直接遭到资金抛售，完全没有对冲的办法。 🤔现阶段就博弈下游反噬行情其实为时过早，我们可以简单梳理下游厂商能够采取的应对手段来验证这个判断。 🔌第一种方案：缩减存储采购量。但 AI 算力属于刚性刚需，并非可选择性配套硬件，一旦自身缩减采购，对应的订单份额会全部被竞争对手承接，厂商不会主动放弃市场份额。 ⚙️第二种方案：依靠技术优化降低内存消耗量。但在当前大语言模型运行框架之下，反而进一步抬高了内存的不可替代性与重要程度，这条路径没有可行的解决办法。 ✅综合来看下游没有有效的对冲手段，当下市场唯一需要重点跟踪的核心指标，就是 Anthropic 与 OpenAI 两家头部大模型公司的年度经常性收入。 📈只要两家公司的年度经常性收入能够维持高速增长，即便收入增速的二阶导数很难持续上行，核心原因是当前整体业务体量基数已经处于高位，但是只要年度经常性收入的绝对规模持续大幅扩张，整条 AI 产业链的交易行情整体就不会出现大的风险。
总体总结
主题正文
- 😮苹果产品涨价，AI 通胀带来的连锁代价已经开始显现，部分做基本面研究的资金已经产生恐慌情绪。
- 📉除去存储芯片之外，其余各类硬件赛道确实都面临盈利承压的问题，核心原因是存储相关成本持续走高，不断挤压产业链其他环节的利润空间。
- 📆去年 10 至 11 月也曾出现过一轮相同的行情，当时市场普遍担忧存储涨价会引发下游产业链反噬行情，最终的结局是下游环节只能被动接受成本上涨，消费电子相关标的直接遭到资金抛售，完全没有对冲的办法。
- 🤔现阶段就博弈下游反噬行情其实为时过早，我们可以简单梳理下游厂商能够采取的应对手段来验证这个判断。
- 但 AI 算力属于刚性刚需，并非可选择性配套硬件，一旦自身缩减采购，对应的订单份额会全部被竞争对手承接，厂商不会主动放弃市场份额。
- 但在当前大语言模型运行框架之下，反而进一步抬高了内存的不可替代性与重要程度，这条路径没有可行的解决办法。
- ✅综合来看下游没有有效的对冲手段，当下市场唯一需要重点跟踪的核心指标，就是 Anthropic 与 OpenAI 两家头部大模型公司的年度经常性收入。
- 📈只要两家公司的年度经常性收入能够维持高速增长，即便收入增速的二阶导数很难持续上行，核心原因是当前整体业务体量基数已经处于高位，但是只要年度经常性收入的绝对规模持续大幅扩张，整条 AI 产业链的交易行情整体就不会出现大的风险。