【国信汽车-两轮车更新09】欧洲与中国贸易对抗推迟，欧盟峰会无具体制裁落地，两轮车出口链标的有望迎来估值修复 事件：6月18-19日欧盟峰会中，欧洲内部多国分歧
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【国信汽车-两轮车更新09】欧洲与中国贸易对抗推迟，欧盟峰会无具体制裁落地，两轮车出口链标的有望迎来估值修复
事件：6月18-19日欧盟峰会中，欧洲内部多国分歧明显，南欧、中东欧依赖对华出口反对加征关税，德法主张强化“去风险”，综合导致贸易保护政策落地存在阻力，峰会文件未点名中国，也未出台新的关税、进口禁令或配额限制；所有关于对华贸易工具的讨论被推迟，交由欧盟委员会后续单独评估及成员国分头协商。
简评： 1、此前市场对欧洲与中国关税贸易战等情况相对较为担心，导致两轮车出口链企业股价回调较多，本次欧盟整体暂缓对华贸易对抗，预计短期不会落地强硬限制措施；
2、本轮贸易政策的潜在限制措施主要聚焦钢铁、水泥、铝、电池、光伏、风电、氢能、新能源汽车及核心零部件等战略产业，始终未将摩托车纳入重点博弈范畴。欧洲摩托车市场长期由日系品牌占据主导地位，国内摩托车企业在当地市场份额整体偏低，在欧盟产业博弈中的优先级较弱，欧盟本土产业发起相关贸易保护的诉求不足，严苛关税措施落地难度较大，对国内摩托车产品出口欧盟的实质性影响十分有限；
3、两轮车出口链企业整体估值水平有望得到修复，推荐对欧出口收入占比较高的企业，主要包括隆鑫通用（对欧出口收入占50%，按照最新股价股息率6%+，当年估值11x）、春风动力（对欧出口收入占25%，今年经营性增速超40%，当年估值15x）、九号公司（对欧出口收入占35%，欧洲割草机反倾销时间推迟，业绩及估值有望迎来修复，当年估值11x）。
总体总结
主题正文
- 【国信汽车-两轮车更新09】欧洲与中国贸易对抗推迟，欧盟峰会无具体制裁落地，两轮车出口链标的有望迎来估值修复
- 事件：6月18-19日欧盟峰会中，欧洲内部多国分歧明显，南欧、中东欧依赖对华出口反对加征关税，德法主张强化“去风险”，综合导致贸易保护政策落地存在阻力，峰会文件未点名中国，也未出台新的关税、进口禁令或配额限制；
- 所有关于对华贸易工具的讨论被推迟，交由欧盟委员会后续单独评估及成员国分头协商。
- 1、此前市场对欧洲与中国关税贸易战等情况相对较为担心，导致两轮车出口链企业股价回调较多，本次欧盟整体暂缓对华贸易对抗，预计短期不会落地强硬限制措施；
- 2、本轮贸易政策的潜在限制措施主要聚焦钢铁、水泥、铝、电池、光伏、风电、氢能、新能源汽车及核心零部件等战略产业，始终未将摩托车纳入重点博弈范畴。
- 欧洲摩托车市场长期由日系品牌占据主导地位，国内摩托车企业在当地市场份额整体偏低，在欧盟产业博弈中的优先级较弱，欧盟本土产业发起相关贸易保护的诉求不足，严苛关税措施落地难度较大，对国内摩托车产品出口欧盟的实质性影响十分有限；
- 3、两轮车出口链企业整体估值水平有望得到修复，推荐对欧出口收入占比较高的企业，主要包括隆鑫通用（对欧出口收入占50%，按照最新股价股息率6%+，当年估值11x）、春风动力（对欧出口收入占25%，今年经营性增速超40%，当年估值15x）、九号公司（对欧出口收入占35%，欧洲割草机反倾销时间推迟，业绩及估值有望迎来修复，当年估值11x）。