力勤资源：成本压力大幅缓和，重塑估值后公司有望翻倍 1、产能释放带动利润高速增长。公司规划的 12 万吨湿法镍、28 万吨火法镍产能已全部建成投产，上半年预告净
- 序号：412
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
力勤资源：成本压力大幅缓和，重塑估值后公司有望翻倍
1、产能释放带动利润高速增长。公司规划的 12 万吨湿法镍、28 万吨火法镍产能已全部建成投产，上半年预告净利润区间 22.5-25 亿元，同比增幅接近 75%，产能红利持续兑现，未来 2 年权益产量稳步提升，业绩增长具备持续性。
2、硫磺成本压力缓解。近期美伊局势缓和，霍尔木兹海峡运输恢复，一周前5万吨硫磺从海峡运往国内港口，后续湿法冶炼关键原料的硫磺价格有望大幅回落，有效缓解此前高原料成本压力。
3、市场逐步打消新HPM计价对公司原料采购的影响。公司与印尼镍矿合作伙伴深度绑定，在新的HPM公式下，双方的利润分配机制并不会有太大变化，不会导致公司湿法产能丧失成本优势。
4、当前估值处于绝对低位，修复空间巨大。按照湿法火法单吨盈利分别4000/3000美金计算，我们预测公司26年业绩约40e人民币，当前PE仅5倍，后续公司入通之后，估值有望翻倍。
总体总结
主题正文
- 1、产能释放带动利润高速增长。
- 公司规划的 12 万吨湿法镍、28 万吨火法镍产能已全部建成投产，上半年预告净利润区间 22.5-25 亿元，同比增幅接近 75%，产能红利持续兑现，未来 2 年权益产量稳步提升，业绩增长具备持续性。
- 2、硫磺成本压力缓解。
- 近期美伊局势缓和，霍尔木兹海峡运输恢复，一周前5万吨硫磺从海峡运往国内港口，后续湿法冶炼关键原料的硫磺价格有望大幅回落，有效缓解此前高原料成本压力。
- 3、市场逐步打消新HPM计价对公司原料采购的影响。
- 公司与印尼镍矿合作伙伴深度绑定，在新的HPM公式下，双方的利润分配机制并不会有太大变化，不会导致公司湿法产能丧失成本优势。
- 4、当前估值处于绝对低位，修复空间巨大。
- 按照湿法火法单吨盈利分别4000/3000美金计算，我们预测公司26年业绩约40e人民币，当前PE仅5倍，后续公司入通之后，估值有望翻倍。