近期外资投行发布报告表示今年燃机订单见顶，2030年最近进入供需平衡 我们调研来看 1️⃣海外燃机产能由于供给约束，排单至2030年以后，新接订单能力持续降低
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近期外资投行发布报告表示今年燃机订单见顶，2030年最近进入供需平衡
我们调研来看 1️⃣海外燃机产能由于供给约束，排单至2030年以后，新接订单能力持续降低 2️⃣需求强劲没有变化，更多的是供应链多元化——国产燃机，内燃机，SOFC、甚至储能大量的其他正在承担订单外溢
整体结论:AIDC电力供给整体订单呈现上升趋势，海外燃机公司由于产能约束订单去年Q4季度见顶，今年逐季度开始下降，国产燃机，内燃机，储能，sofc订单整体持续增长，是相当好的机会。
🎈估值角度看:国产燃机作为外溢品种正在进入订单导入期，当前股价反应的是在手订单形成27年业绩，已无远期透支，支撑力度较强
例如: 东气10台🇨🇦高利润订单未来1-2年确定性交付有望贡献7.5E业绩
杰瑞库存1GW以上机组，涨价销售预计形成至少22-23E业绩
🚀对于燃气轮机行业订单预计于 2026 年见顶，我们的观点：
1、当前燃机产能海外占到了90%以上，是决定订单走向的核心。 海外季度新签订单自25Q4开始环比走低且26年可能见顶的本质是26年排产至29-31年，无法快速交付+快速扩产带来的
2、海外燃机供给见顶，但至少28年前北美电力依然紧缺，外溢品种：【国产燃机、内燃机、SOFC订单】订单/产能不断释放，填补燃机缺口 更多加公众号：思维纪要社 3、至于2029/2030年北美北美电力虽然无明确GPU/TPU出货指引，但我们测算即使基于25/20%同比增速，当前燃机产能也很难直接形成供需平衡。
4、国产燃机当前估值在什么水平？
近期板块回调已充分反映市场对2030年的能见度的担忧，部分个股的估值已位于27年业绩底部区间，有订单或者库存强支撑。
总体总结
主题正文
- 整体结论:AIDC电力供给整体订单呈现上升趋势，海外燃机公司由于产能约束订单去年Q4季度见顶，今年逐季度开始下降，国产燃机，内燃机，储能，sofc订单整体持续增长，是相当好的机会。
- 🎈估值角度看:国产燃机作为外溢品种正在进入订单导入期，当前股价反应的是在手订单形成27年业绩，已无远期透支，支撑力度较强
- 东气10台🇨🇦高利润订单未来1-2年确定性交付有望贡献7.5E业绩
- 🚀对于燃气轮机行业订单预计于 2026 年见顶，我们的观点：
- 1、当前燃机产能海外占到了90%以上，是决定订单走向的核心。
- 海外季度新签订单自25Q4开始环比走低且26年可能见顶的本质是26年排产至29-31年，无法快速交付+快速扩产带来的
- 2、海外燃机供给见顶，但至少28年前北美电力依然紧缺，外溢品种：【国产燃机、内燃机、SOFC订单】订单/产能不断释放，填补燃机缺口
- 近期板块回调已充分反映市场对2030年的能见度的担忧，部分个股的估值已位于27年业绩底部区间，有订单或者库存强支撑。