💻Cantor 表示，内存行业景气依旧坚挺。 💻美光（(MU）目标价上调至1500美元，列为Top Pick。 💻闪迪（)SNDK）目标价上调至，列为 To
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💻Cantor 表示，内存行业景气依旧坚挺。 💻美光（(MU）目标价上调至1500美元，列为Top Pick。 💻闪迪（)SNDK）目标价上调至，列为 Top Pick。 💻内存市场的交易依然活跃。不过，投资者正处在一个必须判断 “这次真的不一样吗？” 的关键转折点。 💻我们的观点是，在整个 2026 年、2027 年和 2028 年，DRAM 和 NAND 都将持续处于供应短缺状态。这是因为日益强劲的需求背景（CPU 的转折都成为新的增长动力），以及产能扩张速度无法跟上需求步伐。这种供需格局支撑着 “更强盈利持续更久” 的情景，并表明在不久的将来，市场一致预期的利润率和预估数据仍有显著的上行空间。 💻其结果是，下游客户正开始意识到当前的价格水平将会维持下去，这已开始从根本上改变两个市场。我们获悉，在 DRAM 和 NAND 市场，到 2026 年底，约。 💻最重要的是，每家内存制造商在进入新季度时，其 bit 量中将有 50% 已被提前锁定，这将极大地改变未来的定价机制和价格谈判过程。我们相信，这将给行业长期盈利能力带来永久性的改变。 💻基于这一观点，我们将美光的目标价上调至 1500 美元，将闪迪的目标价上调至 2900 美元。我们认为股价仍有显著的上行空间，因此维持对美光和闪迪的 “超配” 评级，并将两者均列为 “首选标的”。
总体总结
主题正文
- 不过，投资者正处在一个必须判断 “这次真的不一样吗？
- 💻我们的观点是，在整个 2026 年、2027 年和 2028 年，DRAM 和 NAND 都将持续处于供应短缺状态。
- 这是因为日益强劲的需求背景（CPU 的转折都成为新的增长动力），以及产能扩张速度无法跟上需求步伐。
- 这种供需格局支撑着 “更强盈利持续更久” 的情景，并表明在不久的将来，市场一致预期的利润率和预估数据仍有显著的上行空间。
- 💻其结果是，下游客户正开始意识到当前的价格水平将会维持下去，这已开始从根本上改变两个市场。
- 💻最重要的是，每家内存制造商在进入新季度时，其 bit 量中将有 50% 已被提前锁定，这将极大地改变未来的定价机制和价格谈判过程。
- 💻基于这一观点，我们将美光的目标价上调至 1500 美元，将闪迪的目标价上调至 2900 美元。
- 我们认为股价仍有显著的上行空间，因此维持对美光和闪迪的 “超配” 评级，并将两者均列为 “首选标的”。