【东吴电新】锂电：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改，继续看好 事件：此前锂电池免征消费税，市场传言计划9月起锂电池征收2-4%消费税。 消费税影响可控、可顺利向
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【东吴电新】锂电：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改，继续看好
事件：此前锂电池免征消费税，市场传言计划9月起锂电池征收2-4%消费税。
消费税影响可控、可顺利向下游传导。电池厂反馈，此前企业已受政府吹风，落地时间点还不明确。若按照消费税可能征收2-4%测算，储能电池当前0.36-0.38元/wh，2%消费税对应成本提升0.007元/wh左右，等价于碳酸锂涨1.2万左右，整体影响可控，且当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，预计消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。此外议价能力较弱的二三线电池厂预计逐步出清，头部企业将充分受益。
观点重申： 5月行业排产环增5-10%、需求依然旺盛、各环节涨价将至。5月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修，景气度持续新高。电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期；材料端，隔膜铜箔铝箔26-27年盈利持续向上。隔膜26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，且5u加速替代，龙头明显受益；铁锂正极Q1加工费上涨+库存收益，业绩亮眼，5代产品开始渗透，龙头裕能、富临弹性大；6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹；铝箔盈利已恢复，钠电加持弹性大，铜箔Q1业绩拐点，Q2加工费仍有大幅提升空间。
[爱心] 投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。
[爆竹]风险提示：需求不及预期
总体总结
主题正文
- 若按照消费税可能征收2-4%测算，储能电池当前0.36-0.38元/wh，2%消费税对应成本提升0.007元/wh左右，等价于碳酸锂涨1.2万左右，整体影响可控，且当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，预计消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。
- 5月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修，景气度持续新高。
- 电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期；
- 隔膜26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，且5u加速替代，龙头明显受益；
- 6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹；
- [爱心] 投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。
- 继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；
- 看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。