--- title: "【东吴电新】锂电：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改，继续看好 事件：此前锂电池免征消费税，市场传言计划9月起锂电池征收2-4%消费税。 消费税影响可控、可顺利向" topic_id: 22255845421825181 created_at: 2026-05-11T08:12:46.368+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【东吴电新】锂电：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改，继续看好 事件：此前锂电池免征消费税，市场传言计划9月起锂电池征收2-4%消费税。 消费税影响可控、可顺利向 - 序号：513 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255845421825181) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【东吴电新】锂电：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改，继续看好 事件：此前锂电池免征消费税，市场传言计划9月起锂电池征收2-4%消费税。 消费税影响可控、可顺利向下游传导。电池厂反馈，此前企业已受政府吹风，落地时间点还不明确。若按照消费税可能征收2-4%测算，储能电池当前0.36-0.38元/wh，2%消费税对应成本提升0.007元/wh左右，等价于碳酸锂涨1.2万左右，整体影响可控，且当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，预计消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。此外议价能力较弱的二三线电池厂预计逐步出清，头部企业将充分受益。 观点重申： 5月行业排产环增5-10%、需求依然旺盛、各环节涨价将至。5月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修，景气度持续新高。电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期；材料端，隔膜铜箔铝箔26-27年盈利持续向上。隔膜26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，且5u加速替代，龙头明显受益；铁锂正极Q1加工费上涨+库存收益，业绩亮眼，5代产品开始渗透，龙头裕能、富临弹性大；6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹；铝箔盈利已恢复，钠电加持弹性大，铜箔Q1业绩拐点，Q2加工费仍有大幅提升空间。 [爱心] 投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。 [爆竹]风险提示：需求不及预期 ## 总体总结 主题正文 1. 若按照消费税可能征收2-4%测算，储能电池当前0.36-0.38元/wh，2%消费税对应成本提升0.007元/wh左右，等价于碳酸锂涨1.2万左右，整体影响可控，且当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，预计消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。 2. 5月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修，景气度持续新高。 3. 电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期； 4. 隔膜26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，且5u加速替代，龙头明显受益； 5. 6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹； 6. [爱心] 投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。 7. 继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）； 8. 看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。