【GHDZ】再论【灿芯股份】2026核心逻辑：N+1迈向N+2之年，重估之年 1月22日Bloomberg报道称，阿里集团正准备将旗下平头哥重组为部分员工持股的
- 序号：327
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【GHDZ】再论【灿芯股份】2026核心逻辑：N+1迈向N+2之年，重估之年
1月22日Bloomberg报道称，阿里集团正准备将旗下平头哥重组为部分员工持股的独立公司(炫铁，倚天等CPU产品)，并在未来考虑IPO。 一、灿芯在国产算力代工的核心卡位 设计服务公司本质是帮助客户填平设计和代工之间的鸿沟，本轮设计服务公司的核心逻辑来自协助互联网公司AI芯片业务，商业模式成熟明确，台股世芯科技2023年已经演绎，23年1年涨幅6倍。全球ASIC/GPU代工链条：亚马逊等-世芯-台积电；中国ASIC/GPU代工链条：阿里/字节等-灿芯-中芯国际。 二、设计服务于国产算力链的质变之年 设计服务公司的真正成长源头来自挂靠FAB制程能力和产能的提升，中芯制程越先进扩产越多，灿芯逻辑越强化、业务更确定。我们认为今年是公司核心变化的一年，全面配套承接互联网公司AI代工支持业务的逻辑开始兑现，判断源于先进制程产能扩张，以及制程从N+1推向N+2。 三、估值空间 催化：CPU的N+1制程正式商业订单走流程，N+2推进中；PPU的N+1制程已经量产，今年推进N+2;公司深度参与互联网产业资本共建先进制程产线。 估值：今年预估互联网厂自研芯片AI芯片约50万，未来有望提升至200万颗，设计服务公司单颗利润约1000~1500元，则预估有20~30亿利润，若国产代工占比60%，则有12~18亿利润，30XPE，新增360~540亿市值，主业100亿，则公司市值可看460~650亿。
总体总结
主题正文
- 【GHDZ】再论【灿芯股份】2026核心逻辑：N+1迈向N+2之年，重估之年
- 1月22日Bloomberg报道称，阿里集团正准备将旗下平头哥重组为部分员工持股的独立公司(炫铁，倚天等CPU产品)，并在未来考虑IPO。
- 一、灿芯在国产算力代工的核心卡位
- 设计服务公司本质是帮助客户填平设计和代工之间的鸿沟，本轮设计服务公司的核心逻辑来自协助互联网公司AI芯片业务，商业模式成熟明确，台股世芯科技2023年已经演绎，23年1年涨幅6倍。
- 设计服务公司的真正成长源头来自挂靠FAB制程能力和产能的提升，中芯制程越先进扩产越多，灿芯逻辑越强化、业务更确定。
- 我们认为今年是公司核心变化的一年，全面配套承接互联网公司AI代工支持业务的逻辑开始兑现，判断源于先进制程产能扩张，以及制程从N+1推向N+2。
- 催化：CPU的N+1制程正式商业订单走流程，N+2推进中；
- 估值：今年预估互联网厂自研芯片AI芯片约50万，未来有望提升至200万颗，设计服务公司单颗利润约1000~1500元，则预估有20~30亿利润，若国产代工占比60%，则有12~18亿利润，30XPE，新增360~540亿市值，主业100亿，则公司市值可看460~650亿。