【兴证医药】百济神州2026年Q1业绩 一、业绩情况 2026年Q1全球总收入15.1亿美元，同比+35%，环比+1%；GAAP净利润为2.3亿美元，同比+17
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【兴证医药】百济神州2026年Q1业绩
一、业绩情况 2026年Q1全球总收入15.1亿美元，同比+35%，环比+1%；GAAP净利润为2.3亿美元，同比+178倍，环比+242%；nonGAAP净利润3.8亿美元，同比+175%，环比+67%；
2026年Q1毛利率89.0%（同比+3.7pct，环比-1.5pct），销售及管理费用率36.7%（同比-4.4pct，环比-0.4pct），研发费用率35.8%（同比-7.4pct，环比-5.3pct）。
业绩指引（上调）： 2026年全年收入指引为63~65亿美元（同比+18~22%，25年报指引为同比+16~20%）； 毛利率为80%区间的高位，经营费用47至49亿美元（维持不变）； 预计2026年全年GAAP经营利润7.5~8.5亿美元（上调0.5亿美元）， 非GAAP经营利润14.5~15.5亿美元（上调0.5亿美元）；
泽布替尼26Q1全球收入11.0亿美元（同比+38%，环比-4%）；其中，美国7.6亿美元（同比+35%，环比-10%），其它地区3.3亿美元（同比+46%，环比+11%）。 替雷利珠单抗26Q1全球收入2.06亿美元（同比+20%，环比+13%）。
二、 血液瘤/PD1核心催化 26H1：泽布替尼联合利妥昔 vs 免疫化疗（MANGROVE试验）1L MCL三期中期分析读出 26Q2：Sonrotoclax单药治疗RR MCL预计获批
三、实体瘤/自免读出和进展 CDK4i，26Q2开始III期一线HR+/HER2-乳腺癌临床首例患者入组；26ASCO高ORR且BIC血液安全性数据； GPC3x41BB双抗，已经II期关键/潜在注册临床；26ASCO的HCC数据； BTK CDAC，26H2，CSU开启II期； CEA ADC，26H2，读出数据 PRMT5，26H2，读出数据 IRAK4 CDAC，不再做RA；
四、数据驱动的研发降优先级 CDK2抑制剂, EGFR CDAC, MAT2A抑制剂, PanKRAS抑制剂
资料来源：公司公告 注：仅为公开资料整理，不具备投资建议 联系人：郭沛骅15201927805/孙宋暄/杨希成/黄翰漾/孙媛媛
总体总结
主题正文
- GAAP净利润为2.3亿美元，同比+178倍，环比+242%；
- nonGAAP净利润3.8亿美元，同比+175%，环比+67%；
- 2026年Q1毛利率89.0%（同比+3.7pct，环比-1.5pct），销售及管理费用率36.7%（同比-4.4pct，环比-0.4pct），研发费用率35.8%（同比-7.4pct，环比-5.3pct）。
- 预计2026年全年GAAP经营利润7.5~8.5亿美元（上调0.5亿美元），
- 非GAAP经营利润14.5~15.5亿美元（上调0.5亿美元）；
- 其中，美国7.6亿美元（同比+35%，环比-10%），其它地区3.3亿美元（同比+46%，环比+11%）。
- 26Q2：Sonrotoclax单药治疗RR MCL预计获批
- 注：仅为公开资料整理，不具备投资建议