太阳【申万轻工】巨星科技：拐点确立，渠道补库及AI需求带动新一轮成长周期！ 玫瑰2025年实现营收146.7亿元，同比下滑0.9%，实现归母净利25.1亿元，同
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太阳【申万轻工】巨星科技：拐点确立，渠道补库及AI需求带动新一轮成长周期！
玫瑰2025年实现营收146.7亿元，同比下滑0.9%，实现归母净利25.1亿元，同比增长9.0%；25Q4实现营收35.1亿元，同比下滑5.4%，实现归母净利3.6亿元，同比下滑3.7%
玫瑰2026Q1单季营收37.7亿元，同比增长3.2%；归母净利5.2亿元，同比增长11.9%
强AI基建带动新需求：电力和算力体系需求对冲较弱的地产需求，带动行业双位数增长，公司将电力工具、光纤工具、算力柜等整合为单独部门运营，是技术储备充足、具备认证资质、本土布局能力的少数玩家之一， 受益AI算力高增红利
拳头 新品进攻电商渠道：电商直营为核心增长点，通过Workpro等品牌下专门新品保持该渠道高速增长，2026年亚马逊合作渠道上线，预计贡献千万级美元收入
玫瑰抗β扰动能力强，库存触底，周期向上：公司通过提价和全球化生产应对汇率、关税冲击， 美国渠道库存26Q1触底，新一轮补库周期开启，行业环境向好
☎️申万轻工：屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、魏雨辰
总体总结
主题正文
- 太阳【申万轻工】巨星科技：拐点确立，渠道补库及AI需求带动新一轮成长周期！
- 玫瑰2025年实现营收146.7亿元，同比下滑0.9%，实现归母净利25.1亿元，同比增长9.0%；
- 25Q4实现营收35.1亿元，同比下滑5.4%，实现归母净利3.6亿元，同比下滑3.7%
- 玫瑰2026Q1单季营收37.7亿元，同比增长3.2%；
- 归母净利5.2亿元，同比增长11.9%
- 强AI基建带动新需求：电力和算力体系需求对冲较弱的地产需求，带动行业双位数增长，公司将电力工具、光纤工具、算力柜等整合为单独部门运营，是技术储备充足、具备认证资质、本土布局能力的少数玩家之一， 受益AI算力高增红利
- 拳头 新品进攻电商渠道：电商直营为核心增长点，通过Workpro等品牌下专门新品保持该渠道高速增长，2026年亚马逊合作渠道上线，预计贡献千万级美元收入
- 玫瑰抗β扰动能力强，库存触底，周期向上：公司通过提价和全球化生产应对汇率、关税冲击， 美国渠道库存26Q1触底，新一轮补库周期开启，行业环境向好