【华西纺服】百隆东方26Q1点评：归母超预期 [玫瑰]Q1收入符合预期、扣非略超预期，归母超预期、来自期货收益贡献0.25亿（持仓100万+棉花期货1800+外
- 序号：558
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【华西纺服】百隆东方26Q1点评：归母超预期
[玫瑰]Q1收入符合预期、扣非略超预期，归母超预期、来自期货收益贡献0.25亿（持仓100万+棉花期货1800+外汇500万）。扣非2.2亿=越南1.8亿（1/2/3月约0.6/0.4/0.8亿）-国内亏损0.1亿+（宁波通商+信聿）0.4亿，我们此前估计3月0.7亿、扣非2.1亿，因此略超。 [玫瑰]Q2价格弹性可期：Q1收入+14%中量+20%/价-6%，价跌因为棉价-4%+色纺纱占比下降3pct，但Q2目前美棉近两周涨至近90美分，同比+9%左右，因此不排除公司跟随行业提价、Q2价格至少同比持平。此前跟踪Q1量+28%，和20%差异在于在途影响。目前坯纱接单60-80天，因此可能淡季不淡。 [玫瑰]考虑棉价上涨，上调全年利润至10.55亿，对应PE12X，维持买入。
总体总结
主题正文
- 【华西纺服】百隆东方26Q1点评：归母超预期
- [玫瑰]Q1收入符合预期、扣非略超预期，归母超预期、来自期货收益贡献0.25亿（持仓100万+棉花期货1800+外汇500万）。
- 扣非2.2亿=越南1.8亿（1/2/3月约0.6/0.4/0.8亿）-国内亏损0.1亿+（宁波通商+信聿）0.4亿，我们此前估计3月0.7亿、扣非2.1亿，因此略超。
- [玫瑰]Q2价格弹性可期：Q1收入+14%中量+20%/价-6%，价跌因为棉价-4%+色纺纱占比下降3pct，但Q2目前美棉近两周涨至近90美分，同比+9%左右，因此不排除公司跟随行业提价、Q2价格至少同比持平。
- 此前跟踪Q1量+28%，和20%差异在于在途影响。
- 目前坯纱接单60-80天，因此可能淡季不淡。
- [玫瑰]考虑棉价上涨，上调全年利润至10.55亿，对应PE12X，维持买入。