【水晶光电】26年一季报点评：Q1收入同比+16%，AI光学加速布局，重点推荐 #26Q1，公司实现营收17.21亿元，同比+16.08%；归母净利润达2.47
- 序号：608
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【水晶光电】26年一季报点评：Q1收入同比+16%，AI光学加速布局，重点推荐
#26Q1，公司实现营收17.21亿元，同比+16.08%；归母净利润达2.47亿元，同比+11.69%。毛利率29.47%，同比+1.52pct。期间费用有所提升，研发费用达1.26亿元，比去年同期增加3000万元，环比25Q4也略有增加；财务费用增加主要系汇兑损失增加。此外公司投资加速，Q1末在建工程增至17.51亿元，四大生产基地均在动工。
#如何理解公司在AI光学的技术能力和优势？
技术端：公司在光通讯器件领域有深厚技术沉淀，一方面传统光学冷加工和镀膜技术有超十年积累，亦适用于FAU、Z-block、微棱镜等产品；另一方面在半导体光学的纳米压印、刻蚀、光刻等领域经验丰富，是国内最早一批刻蚀光栅、PBS、金属刻蚀光栅供应商。目前公司团队拥有超透镜、硅透镜、模造透镜设计，后续将专门成立AI光学的事业群。
设备端：公司参股全球薄膜镀膜设备龙头之一的日本光驰OPTORUN，并成立上海光驰半导体合资，是重要战略合作伙伴，此前用于消费电子的镀膜机可快速改造后可用于光通讯产品。此外如刻蚀、压印、激光切割、模造等相关设备均可复用，大规模量产仍需对部分设备进行补充，并持续完善自动化能力。
产品端：公司年报中披露多个在研项目：#光电玻璃基板项目、光通信用波分复用滤光片镀膜技术研发项目、CPO共封装-硅透镜研发项目。公司仍将和客户沟通后续重点切入产品，把握自身技术优势，部分滤光片、透镜产品最早预计26Q2中下旬进入小批量量产，亦有面向28-29年的CPO硅光产品以及30年后TGV的布局，完善成长序列。
投资建议：我们看好光通信作为公司重要的第三成长曲线，带动公司进入新一轮成长。我们预测公司2026/27年公司净利润达14/17亿元，目标市值600亿元，重点推荐。建议投资人关注5月21日投资人交流活动对AI光学的专题汇报。
中信电子
总体总结
主题正文
- 【水晶光电】26年一季报点评：Q1收入同比+16%，AI光学加速布局，重点推荐
- 归母净利润达2.47亿元，同比+11.69%。
- 此外公司投资加速，Q1末在建工程增至17.51亿元，四大生产基地均在动工。
- 设备端：公司参股全球薄膜镀膜设备龙头之一的日本光驰OPTORUN，并成立上海光驰半导体合资，是重要战略合作伙伴，此前用于消费电子的镀膜机可快速改造后可用于光通讯产品。
- 公司仍将和客户沟通后续重点切入产品，把握自身技术优势，部分滤光片、透镜产品最早预计26Q2中下旬进入小批量量产，亦有面向28-29年的CPO硅光产品以及30年后TGV的布局，完善成长序列。
- 投资建议：我们看好光通信作为公司重要的第三成长曲线，带动公司进入新一轮成长。
- 我们预测公司2026/27年公司净利润达14/17亿元，目标市值600亿元，重点推荐。
- 建议投资人关注5月21日投资人交流活动对AI光学的专题汇报。