迈富时我们4月15日推荐后，已上涨30%，继续看好！ #新增推荐【范式智能】，看翻倍空间！# 核心逻辑：中国版Palantir+Nebius，市场预期差大。
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迈富时我们4月15日推荐后，已上涨30%，继续看好！ #新增推荐【范式智能】，看翻倍空间！# 核心逻辑：中国版Palantir+Nebius，市场预期差大。
#被低估的中国版Palantir+Nebius【范式智能】
#低估点一：# 算力层-被低估的拿卡能力和异构算力优化能力，#对标Nebius# 1️⃣公司是国内头部的具备很强拿N卡能力的厂商之一。过去都是和先知平台一起直接销售给客户，25年算力采购金额40e+；今年算力采购金额至少翻倍，且会自持一部分卡做MaaS服务。25年API收入0.8亿，#26年API收入预计可达8-10亿，Q1的API收入已经超过25年全年； 2️⃣公司具备异构算力的优化和调度能力（HAMi -范式发起的异构算力虚拟化社区），即可以让企业用户把异构的主流国产卡用起来，这方面能力已经积累了很多年；
#低估点二：# 为企业级客户提供端到端的模型和Agent应用，#对标Palantir# 1️⃣拥有国内最大的开源模型社区：范式ModelHub XC社区目前适配4万个开源模型，是国内最大的模型社区，目标26年适配10万个模型，27年适配100万个模型； 2️⃣垂类模型：通过先知平台为企业打造具体场景的垂类模型； 3️⃣Agent应用层：通过PhanClaw开发企业自己的Agent。
高成长性：#营收加速增长&按Token消耗量收费的API业务爆发增长 1️⃣25年营收71.35亿，同比+35.6%；其中，API收入0.8亿，按结果分成的Agentic AI收入5亿； 2️⃣26年营收104亿，同比+45%，毛利35亿；其中，#API收入预计可达8-10亿，增长10倍+；Agentic AI收入预计8-10亿，增长100%； 3️⃣27年营收143亿，同比+38%，毛利48亿；
#低估值/看翻倍空间：最新市值190亿，对应26年PS 1.8X；毛利倍数5.4X； 合理估值可以给到10X毛利倍数，看空间翻倍。
总体总结
主题正文
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核心逻辑：中国版Palantir+Nebius，市场预期差大。
- 25年API收入0.8亿，#26年API收入预计可达8-10亿，Q1的API收入已经超过25年全年；
- 2️⃣公司具备异构算力的优化和调度能力（HAMi -范式发起的异构算力虚拟化社区），即可以让企业用户把异构的主流国产卡用起来，这方面能力已经积累了很多年；
- 1️⃣拥有国内最大的开源模型社区：范式ModelHub XC社区目前适配4万个开源模型，是国内最大的模型社区，目标26年适配10万个模型，27年适配100万个模型；
- 3️⃣Agent应用层：通过PhanClaw开发企业自己的Agent。
- 高成长性：#营收加速增长&按Token消耗量收费的API业务爆发增长
- 其中，#API收入预计可达8-10亿，增长10倍+；
- Agentic AI收入预计8-10亿，增长100%；