【天风电子】科翔股份：科技牛市核心标的 三大稀缺性助力新星冉冉升起 #稀缺性一：卡位算力核心赛道-紧踏AI主线核心 自上而下梳理产业链逻辑：全球算力需求持续拉动
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【天风电子】科翔股份：科技牛市核心标的 三大稀缺性助力新星冉冉升起
#稀缺性一：卡位算力核心赛道-紧踏AI主线核心
自上而下梳理产业链逻辑：全球算力需求持续拉动 → 中国最深度绑定全球算力、且具备完整自主配套能力的核心环节 = PCB + 光模块 → PCB内部已产业化的价值量最高的核心场景 = 计算板/OAM板。
公司以陶瓷PCB为核心突破口，精准切入计算板/OAM板赛道并参与产业链格局重构，是本轮AI科技主线中最核心的受益标的。
#稀缺性二：远期成长空间充足-叠加未被充分定价
从市场节奏与标的选择看：科技板块此前充分回调 → 科技主线行情全面回归 → 市场重点甄选远期成长性高、赔率优势显著的标的。
相较于行业内多数已被充分定价的科技标的，公司的产业布局与基本面变化尚未被市场充分认知。随着本轮科技主线持续加持，市场将逐步认可公司成长性并推动价值重估，公司远期成长空间大，主要落位于2027、2028、2029三年，这类估值空间较大的公司在当前市场中具备较大稀缺性。
#稀缺性三：边际变化密集落地-需求倒逼迭代
随着GPU单颗Die功率持续提升、Die数量不断增加，下游需求直接倒逼陶瓷PCB的行业迭代节奏加快，推动明年迎来产业落地与需求释放的关键阶段。
下游需求拉高产业势能，推动公司加快陶瓷PCB产线规划、设备储备与良率爬坡，基本面边际变化密集且清晰，今明两年是核心产能落地的关键周期，将直接助推公司实现跨越式发展。
总体总结
主题正文
- 【天风电子】科翔股份：科技牛市核心标的 三大稀缺性助力新星冉冉升起
- 自上而下梳理产业链逻辑：全球算力需求持续拉动 → 中国最深度绑定全球算力、且具备完整自主配套能力的核心环节 = PCB + 光模块 →
- PCB内部已产业化的价值量最高的核心场景 = 计算板/OAM板。
- 公司以陶瓷PCB为核心突破口，精准切入计算板/OAM板赛道并参与产业链格局重构，是本轮AI科技主线中最核心的受益标的。
- 从市场节奏与标的选择看：科技板块此前充分回调 → 科技主线行情全面回归 → 市场重点甄选远期成长性高、赔率优势显著的标的。
- 随着本轮科技主线持续加持，市场将逐步认可公司成长性并推动价值重估，公司远期成长空间大，主要落位于2027、2028、2029三年，这类估值空间较大的公司在当前市场中具备较大稀缺性。
- 随着GPU单颗Die功率持续提升、Die数量不断增加，下游需求直接倒逼陶瓷PCB的行业迭代节奏加快，推动明年迎来产业落地与需求释放的关键阶段。
- 下游需求拉高产业势能，推动公司加快陶瓷PCB产线规划、设备储备与良率爬坡，基本面边际变化密集且清晰，今明两年是核心产能落地的关键周期，将直接助推公司实现跨越式发展。