大摩指出，模拟芯片/MCU的复苏势头正在扩大，尤其在工业、国防和电力领域需求较强，符合最近PMI数据的改善趋势。尽管2月SIA数据有所放缓，大摩认为主要受春节季
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大摩指出，模拟芯片/MCU的复苏势头正在扩大，尤其在工业、国防和电力领域需求较强，符合最近PMI数据的改善趋势。尽管2月SIA数据有所放缓，大摩认为主要受春节季节性因素影响，3月订单强劲，尤其在航空/国防和数据中心领域。 供应链方面，大摩发现供应情况趋紧。UMC预计在2026年下半年涨价，主要受到通讯、工业、消费和AI相关终端市场需求的推动。Vanguard、PSMC和SMIC也报告了价格上涨，受内存、PMIC和AI外围需求推动。此外，TSMC计划关闭部分旧厂，并在先进应用领域扩大产能，进一步加剧供应紧张。 尽管向电动汽车的转型有望利好模拟芯片，大摩认为汽车需求仍然低迷，主要受到中国市场疲弱消费信心和伊朗冲突的影响。预计汽车半导体在1Q表现相对平稳，但2Q指导可能会因LVP修正增加而保守。 大摩预计，模拟芯片的1Q业绩将符合市场预期，2Q的指导则较强，尤其在定价权和供应紧张的推动下，预计下半年业绩将更加明显反映出供应链紧张带来的效应。数据中心和汽车领域将是关注重点，特别是汽车市场的不确定性仍会影响整体表现。
总体总结
主题正文
- 大摩指出，模拟芯片/MCU的复苏势头正在扩大，尤其在工业、国防和电力领域需求较强，符合最近PMI数据的改善趋势。
- 尽管2月SIA数据有所放缓，大摩认为主要受春节季节性因素影响，3月订单强劲，尤其在航空/国防和数据中心领域。
- UMC预计在2026年下半年涨价，主要受到通讯、工业、消费和AI相关终端市场需求的推动。
- Vanguard、PSMC和SMIC也报告了价格上涨，受内存、PMIC和AI外围需求推动。
- 尽管向电动汽车的转型有望利好模拟芯片，大摩认为汽车需求仍然低迷，主要受到中国市场疲弱消费信心和伊朗冲突的影响。
- 预计汽车半导体在1Q表现相对平稳，但2Q指导可能会因LVP修正增加而保守。
- 大摩预计，模拟芯片的1Q业绩将符合市场预期，2Q的指导则较强，尤其在定价权和供应紧张的推动下，预计下半年业绩将更加明显反映出供应链紧张带来的效应。
- 数据中心和汽车领域将是关注重点，特别是汽车市场的不确定性仍会影响整体表现。