[红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期 #【4月金股推荐】本月至今最高涨幅近+60% #符合预期。25年实现营收21.2
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[红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期
#【4月金股推荐】本月至今最高涨幅近+60%
#符合预期。25年实现营收21.29亿元（YoY+98%），归母净利润3.72亿元（YoY+473%）。 #Q1实现营收5.77亿元（YoY+32%），归母净利润1.16亿元（YoY+25%，QoQ+60%）。
#积极库存备货，满足未来产品订单。26Q1预付款相比25年底+223%，存货+26%，合同负债+693%。
#数通市场驱动，光芯片器件、室内光缆、线缆高分子材料等多产品线订单支撑，汇兑&存货增加等影响。
预期差持续验证： （1）AWG及MPO成长性：400G/800G大批量，1.6T验证中；MPO高增长性及垂直整合优势，MPO/MMC等大批量，拟收购MT插芯核心福可喜玛。 （2）光源+接口双重卡位：应用于CPO的高通道FAU已小批量，MT-FA批量用于800G/1.6T；硅光用CW已小批量，EML验证中。 （3）平台化价值与全球产能布局。
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总体总结
主题正文
- [红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期
- 25年实现营收21.29亿元（YoY+98%），归母净利润3.72亿元（YoY+473%）。
- #Q1实现营收5.77亿元（YoY+32%），归母净利润1.16亿元（YoY+25%，QoQ+60%）。
- 26Q1预付款相比25年底+223%，存货+26%，合同负债+693%。
- #数通市场驱动，光芯片器件、室内光缆、线缆高分子材料等多产品线订单支撑，汇兑&存货增加等影响。
- （1）AWG及MPO成长性：400G/800G大批量，1.6T验证中；
- MPO高增长性及垂直整合优势，MPO/MMC等大批量，拟收购MT插芯核心福可喜玛。
- （2）光源+接口双重卡位：应用于CPO的高通道FAU已小批量，MT-FA批量用于800G/1.6T；