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title: "[红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期 #【4月金股推荐】本月至今最高涨幅近+60% #符合预期。25年实现营收21.2"
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# [红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期 #【4月金股推荐】本月至今最高涨幅近+60% #符合预期。25年实现营收21.2

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## 正文

[红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期

#【4月金股推荐】本月至今最高涨幅近+60%

#符合预期。25年实现营收21.29亿元（YoY+98%），归母净利润3.72亿元（YoY+473%）。
#Q1实现营收5.77亿元（YoY+32%），归母净利润1.16亿元（YoY+25%，QoQ+60%）。

#积极库存备货，满足未来产品订单。26Q1预付款相比25年底+223%，存货+26%，合同负债+693%。

#数通市场驱动，光芯片器件、室内光缆、线缆高分子材料等多产品线订单支撑，汇兑&存货增加等影响。

预期差持续验证：
（1）AWG及MPO成长性：400G/800G大批量，1.6T验证中；MPO高增长性及垂直整合优势，MPO/MMC等大批量，拟收购MT插芯核心福可喜玛。
（2）光源+接口双重卡位：应用于CPO的高通道FAU已小批量，MT-FA批量用于800G/1.6T；硅光用CW已小批量，EML验证中。
（3）平台化价值与全球产能布局。

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## 总体总结

主题正文
1. [红包]【申万宏源通信】仕佳光子（260417晚）：光通信上游卖水者，符合预期
2. 25年实现营收21.29亿元（YoY+98%），归母净利润3.72亿元（YoY+473%）。
3. #Q1实现营收5.77亿元（YoY+32%），归母净利润1.16亿元（YoY+25%，QoQ+60%）。
4. 26Q1预付款相比25年底+223%，存货+26%，合同负债+693%。
5. #数通市场驱动，光芯片器件、室内光缆、线缆高分子材料等多产品线订单支撑，汇兑&存货增加等影响。
6. （1）AWG及MPO成长性：400G/800G大批量，1.6T验证中；
7. MPO高增长性及垂直整合优势，MPO/MMC等大批量，拟收购MT插芯核心福可喜玛。
8. （2）光源+接口双重卡位：应用于CPO的高通道FAU已小批量，MT-FA批量用于800G/1.6T；