【浙商传媒互联网冯翠婷】传媒主题轮动分析：AI漫剧影视系11月的主轴，业绩空窗期就是主题轮动的黄金时间 11月5日传媒单日暴涨3.58%、一周累涨近15%。业绩
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【浙商传媒互联网冯翠婷】传媒主题轮动分析：AI漫剧影视系11月的主轴，业绩空窗期就是主题轮动的黄金时间
11月5日传媒单日暴涨3.58%、一周累涨近15%。业绩空窗期+前期杀跌充分，机构筹码少。炒新不炒旧、炒小不炒大，AI漫剧影视是主线，向漫剧出海投流、互动影游、物理AI数采等接力轮动。
1️⃣AI漫剧影视：Q3系低估，出海将翻倍 国内400亿市场被红果垄断，红果日活破2亿、吊打优爱腾芒快。若腾讯"绿泡泡"加码投入，就是漫剧版"外卖大战"，上游制作公司分账水涨船高。若字节带着产业出海，27年有望从400亿翻倍到800亿，股性龙头看芒果超媒、华智数媒、华是科技、德才股份等。
2️⃣漫剧出海投流：卖水人先收水费 内容出海必投Meta/谷歌/TikTok，"内容卷不动，投流先躺赚"。易点天下单季流水环比翻倍，引力传媒是TikTok核心代理，汇量科技（港股）、天娱数科、蓝色光标、天地在线等营销股补涨弹性最足（9-10月涨幅最少）。
3️⃣漫剧Agent：中间商赚"模型差价" 上游九成依赖闭源SD模型、原厂不打折；Agent公司集采中间商差价，Agent弹性看德才股份、华是科技、永吉股份等。
4️⃣互动影游：20亿小池塘有望养出大鱼 互动影游爆品易出业绩弹性，《》成本不到1亿收3亿，字节AI互动剧《》几十万成本跑出七八百万流水。漫剧制作科快速打通至互动剧制作，字节世界模型+腾讯混元4+Kimi K3.1 Pro游戏Agent等技术面有望点火，AI原生爆款随时引爆。华是、德才、永吉等漫剧标签延伸，以及宝通科技、电魂网络、盛天网络等。
5️⃣物理AI：叙事最猛，暨待明年 当下业绩未体现，但想象空间最大。字节若27训练世界模型，需百亿小时级数据采集，按100-300元/小时算增量弹性惊人。凡拓数创、风语筑、宝通科技、海天瑞声等数采公司各守一个场景，凡拓下周解禁后主题关注度有望回升。
总体总结
主题正文
- 【浙商传媒互联网冯翠婷】传媒主题轮动分析：AI漫剧影视系11月的主轴，业绩空窗期就是主题轮动的黄金时间
- 炒新不炒旧、炒小不炒大，AI漫剧影视是主线，向漫剧出海投流、互动影游、物理AI数采等接力轮动。
- 若字节带着产业出海，27年有望从400亿翻倍到800亿，股性龙头看芒果超媒、华智数媒、华是科技、德才股份等。
- 易点天下单季流水环比翻倍，引力传媒是TikTok核心代理，汇量科技（港股）、天娱数科、蓝色光标、天地在线等营销股补涨弹性最足（9-10月涨幅最少）。
- 互动影游爆品易出业绩弹性，《》成本不到1亿收3亿，字节AI互动剧《》几十万成本跑出七八百万流水。
- 漫剧制作科快速打通至互动剧制作，字节世界模型+腾讯混元4+Kimi K3.1 Pro游戏Agent等技术面有望点火，AI原生爆款随时引爆。
- 字节若27训练世界模型，需百亿小时级数据采集，按100-300元/小时算增量弹性惊人。
- 凡拓数创、风语筑、宝通科技、海天瑞声等数采公司各守一个场景，凡拓下周解禁后主题关注度有望回升。