强call锂电板块：EPS&PE预期修复，新技术打开成长空间，坚定看好储能电池及钠电固态技术 国内储能盈利模式持续改善 陕西拟将系统运行费纳入分时电价浮动，高峰
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强call锂电板块：EPS&PE预期修复，新技术打开成长空间，坚定看好储能电池及钠电固态技术
国内储能盈利模式持续改善 陕西拟将系统运行费纳入分时电价浮动，高峰/尖峰上浮70%/90%、低谷下浮70%，峰谷价差扩大直接增厚用户侧储能收益；叠加容量电价和现货市场，独立储能IRR有望由约5%提升至10%+。储能政策正从“推动装机”转向“保障收益”，锂价下行后储能电池性价比提升，需求与盈利可见度同步提升。
海外储能与AIDC贡献需求弹性，民主党选情改善有望修复美国新能源政策预期，预计27年需求增速排序为：海外储能＞海外新能源车＞国内储能＞国内新能源车。同时，AIDC的核心约束正转向电力供应，离网/半离网系统及光储、燃机等自备电方案有望加速渗透，推动储能电池需求持续上修。
新技术飞轮启动，27-28年有望进入兑现期 宁德时代预计27年钠电出货20-40GWh，免征消费税、长寿命及原材料自主可控优势突出，有望率先在乘用车、商用车和储能场景放量。28年初公司计划推出成本低于铁锂、能量密度接近铁锂的新体系，以及性能介于铁锂和三元之间的差异化体系。固态电池工信部项目将在27年底结题，27年将从实验室走向装车，后续政策倾向于鼓励车身轻量化，高能量密度方案有持续生命力
当前锂电三季报风险基本释放，锂电各环节龙头对应27年估值仅10X左右。国内政策改善EPS、海外预期修复PE、AIDC与新技术提供新增量，坚定看好储能电池及锂电龙头【宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等】，材料环节龙头【尚太科技、富临精工、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份等】重点关注钠电【鼎胜新材、维科技术、容百科技】、固态电池【宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能、紫竹高科、当升科技等】
总体总结
主题正文
- 陕西拟将系统运行费纳入分时电价浮动，高峰/尖峰上浮70%/90%、低谷下浮70%，峰谷价差扩大直接增厚用户侧储能收益；
- 海外储能与AIDC贡献需求弹性，民主党选情改善有望修复美国新能源政策预期，预计27年需求增速排序为：海外储能＞海外新能源车＞国内储能＞国内新能源车。
- 同时，AIDC的核心约束正转向电力供应，离网/半离网系统及光储、燃机等自备电方案有望加速渗透，推动储能电池需求持续上修。
- 宁德时代预计27年钠电出货20-40GWh，免征消费税、长寿命及原材料自主可控优势突出，有望率先在乘用车、商用车和储能场景放量。
- 28年初公司计划推出成本低于铁锂、能量密度接近铁锂的新体系，以及性能介于铁锂和三元之间的差异化体系。
- 固态电池工信部项目将在27年底结题，27年将从实验室走向装车，后续政策倾向于鼓励车身轻量化，高能量密度方案有持续生命力
- 当前锂电三季报风险基本释放，锂电各环节龙头对应27年估值仅10X左右。
- 国内政策改善EPS、海外预期修复PE、AIDC与新技术提供新增量，坚定看好储能电池及锂电龙头【宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等】，材料环节龙头【尚太科技、富临精工、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份等】重点关注钠电【鼎胜新材、维科技术、容百科技】、固态电池【宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能、紫竹高科、当升科技等】