雅保（ALB-US）3Q26业绩速览：EBITDA符合市场预期，CGP3于9月恢复满产运行 📍季度财务表现：收入环比-11%至15.53亿美元，经调整EBITD

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雅保（ALB-US）3Q26业绩速览：EBITDA符合市场预期，CGP3于9月恢复满产运行 📍季度财务表现：收入环比-11%至15.53亿美元，经调整EBITDA环比-25%至6.46亿美元，经调整每股盈利为2.58美元/股，EBITDA符合市场预期 📍锂（储能）板块表现：季度收入环比-12%至11.19亿美元，季度经调整EBITDA环比-23%至5.60亿美元。季度销量环比-14%至5.6万吨碳酸锂当量，主要受CGP3火灾后停产及爬产延误影响，对应销售均价环比+3%至20.02美元/千克，符合市场预期 📍锂板块4Q26展望：公司预计板块收入及经调整EBITDA将继续环比回落，销量预计保持稳定，但市场锂价下降及继续消耗前期采购的高价锂辉石库存或令利润率进一步承压 📍锂板块2026年展望：公司维持全年销量22.5–23.5万吨碳酸锂当量的指引，符合市场预期；约40%的锂盐销量将通过设有地板价的长协销售。公司维持全球锂需求同比增长15–40%至180–220万吨碳酸锂当量的预测，并表示需求正趋近区间上限（截至8月同比+48%） 📍2026年财务指引：公司维持不同锂价情景下的收入及EBITDA预测不变，并表示年初至今业绩正向20美元/千克情景的区间上沿靠拢

• 10美元/千克锂价情景下，总营收41–43亿美元（锂板块25–26亿美元），经调整EBITDA 9–10亿美元（锂板块7–8亿美元）
• 20美元/千克锂价情景下，总营收57–60亿美元（锂板块40–42亿美元），经调整EBITDA 24–26亿美元（锂板块21–23亿美元）
• 30美元/千克锂价情景下，总营收75–78亿美元（锂板块59–61亿美元），经调整EBITDA 42–44亿美元（锂板块39–41亿美元） 📍资本开支：公司将2026年资本开支指引由5.0亿美元下调至3.0–3.5亿美元，主要由于公司通过优化项目实施时间与范围提升资本效率，并重新安排早期项目的支出节奏。公司预计全年维持性资本开支低于3.0亿美元 📍项目运营更新：澳洲Greenbushes锂矿CGP3于8月1日复产，并于9月实现30天名义产能运行；Wodgina锂矿3条生产线继续满负荷运行，产量及回收率有所提升；Atacama盐湖DLE项目已进入可研阶段，许可审批按计划推进

总体总结

主题正文

1. 📍季度财务表现：收入环比-11%至15.53亿美元，经调整EBITDA环比-25%至6.46亿美元，经调整每股盈利为2.58美元/股，EBITDA符合市场预期
2. 季度销量环比-14%至5.6万吨碳酸锂当量，主要受CGP3火灾后停产及爬产延误影响，对应销售均价环比+3%至20.02美元/千克，符合市场预期
3. 📍锂板块4Q26展望：公司预计板块收入及经调整EBITDA将继续环比回落，销量预计保持稳定，但市场锂价下降及继续消耗前期采购的高价锂辉石库存或令利润率进一步承压
4. 公司维持全球锂需求同比增长15–40%至180–220万吨碳酸锂当量的预测，并表示需求正趋近区间上限（截至8月同比+48%）
5. • 10美元/千克锂价情景下，总营收41–43亿美元（锂板块25–26亿美元），经调整EBITDA 9–10亿美元（锂板块7–8亿美元）
6. • 20美元/千克锂价情景下，总营收57–60亿美元（锂板块40–42亿美元），经调整EBITDA 24–26亿美元（锂板块21–23亿美元）
7. • 30美元/千克锂价情景下，总营收75–78亿美元（锂板块59–61亿美元），经调整EBITDA 42–44亿美元（锂板块39–41亿美元）
8. 📍资本开支：公司将2026年资本开支指引由5.0亿美元下调至3.0–3.5亿美元，主要由于公司通过优化项目实施时间与范围提升资本效率，并重新安排早期项目的支出节奏。