华虹宏力3Q26：毛利率超预期，2027年涨价有望延续 华虹宏力3Q26业绩超预期。并表华力微后收入9.87亿美元，同比+19.9%、环比+9.9%，毛利率24
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华虹宏力3Q26：毛利率超预期，2027年涨价有望延续
华虹宏力3Q26业绩超预期。并表华力微后收入9.87亿美元，同比+19.9%、环比+9.9%，毛利率24.6%，环比+4.7pct，归母净利润1.23亿美元，环比+77.7%。剔除华力微后，收入8.03亿美元，环比+12.0%，毛利率19.9%，高于此前16%–18%的指引。展望Q4，公司预计收入10.8–10.9亿美元，环比+9%–10%，毛利率25%–26%，继续受益于新增产能释放及前期涨价兑现。
拆分量价来看，Q3收入增长主要来自出货增加及ASP提升，量价齐升趋势延续。公司今年已在多个平台实施涨价，其中MCU涨幅最大，其次是Flash、PMIC及部分功率器件。分业务看，Q3嵌入式NVM、独立式NVM、功率器件收入分别同比+42.5%、+28.2%、+19.5%。目前部分产品订单需求达到供给的2倍左右，整体仍有至少50%的订单无法满足，供需持续偏紧。
明年涨价是本次业绩会最大亮点。管理层预计2027年ASP有望进一步上涨10%–15%，主要采取选择性提价，而非全面涨价。CFO预计随着价格改善、产能利用率维持高位及产品结构优化，2027年毛利率有望达到25%甚至更高。考虑到新增产能从建设到释放通常需要2–3年，管理层对2027年行业供需及价格走势保持积极判断。
其他方面，硅光子是公司重点布局的中长期增量方向，公司已参与光模块内部MCU、PMIC等硅基器件制造，计划2027年进一步增加硅光子及电源管理相关产能；同时，公司已与DRAM厂商开展存储逻辑芯片相关合作。产能方面，无锡Fab 9B已于9月开始搬入设备，2027年持续爬坡，新增产能已有较高比例被客户预订。华力微正式并表后，其约40%的毛利率也将进一步增厚公司整体盈利能力。
总体总结
主题正文
- 并表华力微后收入9.87亿美元，同比+19.9%、环比+9.9%，毛利率24.6%，环比+4.7pct，归母净利润1.23亿美元，环比+77.7%。
- 展望Q4，公司预计收入10.8–10.9亿美元，环比+9%–10%，毛利率25%–26%，继续受益于新增产能释放及前期涨价兑现。
- 拆分量价来看，Q3收入增长主要来自出货增加及ASP提升，量价齐升趋势延续。
- 目前部分产品订单需求达到供给的2倍左右，整体仍有至少50%的订单无法满足，供需持续偏紧。
- 管理层预计2027年ASP有望进一步上涨10%–15%，主要采取选择性提价，而非全面涨价。
- CFO预计随着价格改善、产能利用率维持高位及产品结构优化，2027年毛利率有望达到25%甚至更高。
- 考虑到新增产能从建设到释放通常需要2–3年，管理层对2027年行业供需及价格走势保持积极判断。
- 其他方面，硅光子是公司重点布局的中长期增量方向，公司已参与光模块内部MCU、PMIC等硅基器件制造，计划2027年进一步增加硅光子及电源管理相关产能；