世纪铝业（CENX-US）3Q26业绩速览及分析师会议精要：Mt Holly恢复稳定运行，Inola新铝厂融资及电力合同接近完成 📍财务表现：收入环比+28%至
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世纪铝业（CENX-US）3Q26业绩速览及分析师会议精要：Mt Holly恢复稳定运行，Inola新铝厂融资及电力合同接近完成 📍财务表现：收入环比+28%至9.61亿美元，经调整EBITDA环比+1%至3.32亿美元，经调整净利润环比+6%至2.72亿美元，归母净利润环比+21%至3.03亿美元，主要受益于Grundartangi 2号线复产带动销量提升及铝价上涨 📍运营数据：公司电解铝销量环比+33%至17.35万吨，其中美国销量环比+3%至9.82万吨，冰岛销量环比+112%至7.53万吨。公司预计2026年全年电解铝销量为63万吨 📍4Q26指引：公司预计4Q26经调整EBITDA 2.75-3.00亿美元，中值环比-13%，主要由于铝价及区域溢价回落及原材料成本上升 📍美国Mt Holly铝厂复产：复产后出现的运行不稳定问题已于3Q26解决，公司预计4Q26逐步恢复满产，但此前运营不稳定产生的部分低规格材料将小幅拖累4Q26产品组合 📍冰岛Grundartangi铝厂：4台替换变压器中已到货3台，首台已完成安装，第二台预计11月投用，其余两台将于未来数月安装，公司预计2号线于1Q27恢复满负荷运行 📍牙买加Jamalco氧化铝厂：铝土矿品质问题仍在处理中，调整后的采矿计划正在实施，全面落地仍需数个季度 📍美国Inola新铝厂（公司持股40%）：融资主要条款已基本确定，电力合同进入最终文件阶段，将直接向当地公用事业公司购电，结构与Mt Holly类似，详细工程设计将于4Q26全面推进。针对社区对排放的担忧，公司9月提交新环保方案并发布经济影响研究，公司表示与监管机构及社区的沟通取得进展，新当选州长支持项目。公司将同步推进融资、电力、工程及许可工作，以尽快作出最终投资决策，维持2029年底前产出首批铝水的目标 📍新铝厂进口关税优惠：Inola项目有望获批自2027年起以减半后的232关税税率（即25%）进口最多75万吨/年原铝，公司对应份额最多30万吨/年，直至新铝厂建成，公司预计相关收益可覆盖其在项目中的出资份额。公司正与美国商务部敲定实施细则，进展顺利，预计可较快开始享受该优惠政策
总体总结
主题正文
- 📍财务表现：收入环比+28%至9.61亿美元，经调整EBITDA环比+1%至3.32亿美元，经调整净利润环比+6%至2.72亿美元，归母净利润环比+21%至3.03亿美元，主要受益于Grundartangi 2号线复产带动销量提升及铝价上涨
- 📍4Q26指引：公司预计4Q26经调整EBITDA 2.75-3.00亿美元，中值环比-13%，主要由于铝价及区域溢价回落及原材料成本上升
- 📍美国Mt Holly铝厂复产：复产后出现的运行不稳定问题已于3Q26解决，公司预计4Q26逐步恢复满产，但此前运营不稳定产生的部分低规格材料将小幅拖累4Q26产品组合
- 📍冰岛Grundartangi铝厂：4台替换变压器中已到货3台，首台已完成安装，第二台预计11月投用，其余两台将于未来数月安装，公司预计2号线于1Q27恢复满负荷运行
- 📍美国Inola新铝厂（公司持股40%）：融资主要条款已基本确定，电力合同进入最终文件阶段，将直接向当地公用事业公司购电，结构与Mt Holly类似，详细工程设计将于4Q26全面推进。
- 针对社区对排放的担忧，公司9月提交新环保方案并发布经济影响研究，公司表示与监管机构及社区的沟通取得进展，新当选州长支持项目。
- 公司将同步推进融资、电力、工程及许可工作，以尽快作出最终投资决策，维持2029年底前产出首批铝水的目标
- 📍新铝厂进口关税优惠：Inola项目有望获批自2027年起以减半后的232关税税率（即25%）进口最多75万吨/年原铝，公司对应份额最多30万吨/年，直至新铝厂建成，公司预计相关收益可覆盖其在项目中的出资份额。