【国金电新】光伏主产业链排产跟踪_1106：中下游排产预期上调，InfoLink预计11月组件排产约49GW、环比-0.3% InfoLink预计，11月硅料/
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【国金电新】光伏主产业链排产跟踪_1106：中下游排产预期上调，InfoLink预计11月组件排产约49GW、环比-0.3%
InfoLink预计，11月硅料/硅片/电池片/组件产出8.80万吨（46-47GW）、56/53/49GW，环比-15.8%/-1.6%/-2.4%/-0.3%，硅片、电池片、组件较前次（10月13日）预测上涨，硅料下调。
10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出10.44万吨、57/55/50GW，环比-14%/+4%/-1%/+2%。
硅料：10月产出环比减少13.78%至10.44万吨/约55GW，多数硅料企业持续下调排产，预计11月硅料整体产出环比减少16%至8.80万吨左右。
硅片：10月产出环比增加4%至57GW左右，182尺寸硅片受海外备货需求减弱影响，排产有所下调，预计11月产出环比减少2%至56GW左右。
电池片：10月产出环比减少1%至55GW左右，虽大尺寸产品受国内集中式项目支撑，但美国追加232防囤货政策后，232带动的海外需求受阻，预计11月产出环比减少2%至53GW左右；东南亚方面，厂家观望印度ALMM豁免项目的出货窗口，但27年一季度悲观需求叠加美国市场因政策难以进入，可能导致排产进一步下调。
组件：10月产出环比增长2%至50GW左右，年末将至，季节性供需变化下，预计11月产出环比减少0.3%至49GW左右；海外市场表现分化，印度组件排产维稳，东南亚受美国政策不确定性及关税风险影响，多数出口厂家降低排产，美国随着232政策带来的更高进口门槛，本土组件竞争优势有望提升，带来需求增长。
投资建议：三季度行业整体仍处深度调整期，产能结构及业务多样性驱动少数企业环比减亏甚至率先扭亏，负债端压力与政策端合力有望驱动27H1出清加速及优势企业盈利修复，关注板块β修复机会，重点看好BC及高效产品占比高的电池组件企业。
总体总结
主题正文
- 【国金电新】光伏主产业链排产跟踪_1106：中下游排产预期上调，InfoLink预计11月组件排产约49GW、环比-0.3%
- InfoLink预计，11月硅料/硅片/电池片/组件产出8.80万吨（46-47GW）、56/53/49GW，环比-15.8%/-1.6%/-2.4%/-0.3%，硅片、电池片、组件较前次（10月13日）预测上涨，硅料下调。
- 硅料：10月产出环比减少13.78%至10.44万吨/约55GW，多数硅料企业持续下调排产，预计11月硅料整体产出环比减少16%至8.80万吨左右。
- 硅片：10月产出环比增加4%至57GW左右，182尺寸硅片受海外备货需求减弱影响，排产有所下调，预计11月产出环比减少2%至56GW左右。
- 电池片：10月产出环比减少1%至55GW左右，虽大尺寸产品受国内集中式项目支撑，但美国追加232防囤货政策后，232带动的海外需求受阻，预计11月产出环比减少2%至53GW左右；
- 组件：10月产出环比增长2%至50GW左右，年末将至，季节性供需变化下，预计11月产出环比减少0.3%至49GW左右；
- 海外市场表现分化，印度组件排产维稳，东南亚受美国政策不确定性及关税风险影响，多数出口厂家降低排产，美国随着232政策带来的更高进口门槛，本土组件竞争优势有望提升，带来需求增长。
- 投资建议：三季度行业整体仍处深度调整期，产能结构及业务多样性驱动少数企业环比减亏甚至率先扭亏，负债端压力与政策端合力有望驱动27H1出清加速及优势企业盈利修复，关注板块β修复机会，重点看好BC及高效产品占比高的电池组件企业。