【国联民生宏观】2026年美国中选：政策校准与地缘风险再定价 民主党夺回众院已成主流预期，特朗普政策会随之全面转向吗？我们判断，主要政策方向大概率延续，中选更可
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【国联民生宏观】2026年美国中选：政策校准与地缘风险再定价
民主党夺回众院已成主流预期，特朗普政策会随之全面转向吗？我们判断，主要政策方向大概率延续，中选更可能改 首发公众号：思维纪要社 变施政力度与推进节奏。
1、国会易主，政策方向为何难以逆转？
改写政策仍需跨党支持：多数普通法案通常需60票结束参院辩论，推翻总统否决更需两院分别三分之二支持；民主党更直接的筹码，是对新增拨款提出金额、用途与期限条件，同时加强对白宫的调查。
选后两个月仍是政策窗口：新国会明年1月3日履职，此前旧国会仍可推进立法与拨款；12月11日临时拨款到期，若年底完成全年拨款，民主党控院后的常规经费谈判将相应后移。
2、美伊冲突、AI立法与对华政策，哪些变化更值得定价？
美伊冲突：选后打击风险仍高，民主党的主要筹码在尚待批准的追加军费。升级可能挤压下游利润，并经能源涨价与新增融资抬高长端利率压力；停战后的股债修复，则取决于通航恢复与红海降温。
AI立法：居民保护已有跨党基础，民主党仅掌众院偏重监督，拿下两院更利于推动企业付费规则。税惠大概率延续，新增投入难以转嫁的数据中心运营商，现金流与估值更易下修；儿童保护与自愿风险测试有望先行推进。
对华政策：非敏感商品降税与科技限制扩围并行。部分生物技术拟纳入投资限制，芯片许可监督、境外云算力与设备维保是后续重点；相关措施若落地，将收窄融资渠道、抬高技术获取成本，并影响供应商交付与收入兑现。
总体总结
主题正文
- 【国联民生宏观】2026年美国中选：政策校准与地缘风险再定价
- 改写政策仍需跨党支持：多数普通法案通常需60票结束参院辩论，推翻总统否决更需两院分别三分之二支持；
- 选后两个月仍是政策窗口：新国会明年1月3日履职，此前旧国会仍可推进立法与拨款；
- 12月11日临时拨款到期，若年底完成全年拨款，民主党控院后的常规经费谈判将相应后移。
- 美伊冲突：选后打击风险仍高，民主党的主要筹码在尚待批准的追加军费。
- 升级可能挤压下游利润，并经能源涨价与新增融资抬高长端利率压力；
- 部分生物技术拟纳入投资限制，芯片许可监督、境外云算力与设备维保是后续重点；
- 相关措施若落地，将收窄融资渠道、抬高技术获取成本，并影响供应商交付与收入兑现。