瑞幸咖啡26Q3业绩速览 收入 26Q3 GMV 207亿元（同比+19.7%）；收入178.9亿元（同比+17.0%），优于我们预期；其中直营同店增速-11.

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瑞幸咖啡26Q3业绩速览

收入 26Q3 GMV 207亿元（同比+19.7%）；收入178.9亿元（同比+17.0%），优于我们预期；其中直营同店增速-11.1%。

毛利率 26Q3毛利率61.7%（环比+0.3pcts、同比-2.1pcts），略低于预期。

门店利润 26Q3直营店OPM 23.3%（环比+2.0pcts、同比+5.8pcts），优于预期。

净利润 26Q3 non-GAAP净利润为21.4亿元（同比+50.9%）；non-GAAP净利率12.0%（环比+1.0pcts、同比+2.7pcts），优于我们预期。

门店数 26Q3净开2,599家门店至共38,909家店（环比+7.2%），其中直营25,402家（占比65.3%）、加盟13,507家（占比34.7%）。

用户数 26Q3月均交易用户数为1.23亿（环比+9.1%、同比+9.6%）

总体总结

主题正文

1. 收入 26Q3 GMV 207亿元（同比+19.7%）；
2. 收入178.9亿元（同比+17.0%），优于我们预期；
3. 毛利率 26Q3毛利率61.7%（环比+0.3pcts、同比-2.1pcts），略低于预期。
4. 门店利润 26Q3直营店OPM 23.3%（环比+2.0pcts、同比+5.8pcts），优于预期。
5. 净利润 26Q3 non-GAAP净利润为21.4亿元（同比+50.9%）；
6. non-GAAP净利率12.0%（环比+1.0pcts、同比+2.7pcts），优于我们预期。
7. 门店数 26Q3净开2,599家门店至共38,909家店（环比+7.2%），其中直营25,402家（占比65.3%）、加盟13,507家（占比34.7%）。
8. 用户数 26Q3月均交易用户数为1.23亿（环比+9.1%、同比+9.6%）