【Lumentum业绩点评】盈利及Q4指引超预期，NPO/CPO采购承诺与OCS需求强化成长可见度 Q3盈利能力亮眼，Q4指引收入及EPS指引中值超预期8%/2
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【Lumentum业绩点评】盈利及Q4指引超预期，NPO/CPO采购承诺与OCS需求强化成长可见度
Q3盈利能力亮眼，Q4指引收入及EPS指引中值超预期8%/20% CY26Q3收入12.63亿美元，较彭博一致预期预期高0.7%；Non-GAAP EPS为4.57美元，较预期4.21美元高8.6%。Non-GAAP毛利率/营业利润率分别为53.2%/42.3%，较预期高1.98%/2.48%。CY26Q4收入指引中值16亿美元，超预期约8.0%；Non-GAAP EPS指引中值6.05美元，超预期约19.6%；Non-GAAP营业利润率指引中值45.5%，较预期的40.9%高4.6%，收入扩张与利润率改善延续。
订单：新增超50亿美元NPO/CPO采购承诺，OCS业绩能见度提升 公司取得第二个重大NPO/CPO项目，获得超过50亿美元采购承诺；同时，OCS光交换需求可见度明显提升，管理层认为其有望成长为年收入数十亿美元的业务。上述采购承诺的交付周期及OCS目标达成年份尚未披露，后续收入兑现节奏值得跟踪。
电话会：NPO加速柜内部署，磷化铟扩产价值凸显 Lumentum管理层在联合电话会上指出，客户在评估CPO的同时，正采用NPO加速机架内光互联部署；公司正积极扩张磷化铟制造产能，并明确将继续向第三方模块厂供应激光器。管理层同时强调，未来AI数据中心中，OCS与电交换有望共存、互补增长。
💡我们认为本次财报的核心看点在于当季盈利能力超预期，下季指引进一步打开盈利预测上修空间，中长期又获得NPO/CPO大额采购承诺与OCS需求支撑。展望2027年，光互联向机架内部延伸，有望持续增加对高性能光源及光交换的需求；结合公司激光器技术与InP制造布局，我们看好其在这一轮架构升级中的受益潜力，持续关注高功率CW光源、产能释放及OCS放量进展。
总体总结
主题正文
- 【Lumentum业绩点评】盈利及Q4指引超预期，NPO/CPO采购承诺与OCS需求强化成长可见度
- Non-GAAP毛利率/营业利润率分别为53.2%/42.3%，较预期高1.98%/2.48%。
- Non-GAAP营业利润率指引中值45.5%，较预期的40.9%高4.6%，收入扩张与利润率改善延续。
- 订单：新增超50亿美元NPO/CPO采购承诺，OCS业绩能见度提升
- 管理层同时强调，未来AI数据中心中，OCS与电交换有望共存、互补增长。
- 💡我们认为本次财报的核心看点在于当季盈利能力超预期，下季指引进一步打开盈利预测上修空间，中长期又获得NPO/CPO大额采购承诺与OCS需求支撑。
- 展望2027年，光互联向机架内部延伸，有望持续增加对高性能光源及光交换的需求；
- 结合公司激光器技术与InP制造布局，我们看好其在这一轮架构升级中的受益潜力，持续关注高功率CW光源、产能释放及OCS放量进展。