【CC电新】金冠电气持续推荐：海外充电站需求超预期，估值低看好超跌反弹 ☀ 非洲客户交付快于预期： 非洲SPIRO客户首批50个充电站预计27年H1完全落地交付

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【CC电新】金冠电气持续推荐：海外充电站需求超预期，估值低看好超跌反弹

☀ 非洲客户交付快于预期： 非洲SPIRO客户首批50个充电站预计27年H1完全落地交付。当前非洲已有10个站在施工，前5个站部分设备已陆续发货，到场调试确认后分批收款。

后续可预见订单持续加码： 非洲二期150个站预计分批签订，首批有望于27年5月前落地，并于年内交付。SPIRO电动重卡采购规划翻倍，对充电站需求将同步上修。除SPIRO客户外，东南亚地区也有望落地新项目。

海外充电业务持续性强 当前只是起点： 中国电动重卡出海带动基础设施需求，当前仍是增量市场。此外，未来公司将从海外重卡充电站持续拓展到海外电动商用车/电动乘用车领域。

☀ 当前位置3倍空间： 27年主业避雷器高毛利的特高压产品占比提升，预计贡献1.5e利润，叠加充电站合计4e利润，给予20x，合计80e，当前位置3倍空间。

风险提示：汇率波动风险，公司海外项目进展不及预期，地缘政治风险等

总体总结

主题正文

1. 【CC电新】金冠电气持续推荐：海外充电站需求超预期，估值低看好超跌反弹
2. ☀ 非洲客户交付快于预期： 非洲SPIRO客户首批50个充电站预计27年H1完全落地交付。
3. 当前非洲已有10个站在施工，前5个站部分设备已陆续发货，到场调试确认后分批收款。
4. 后续可预见订单持续加码： 非洲二期150个站预计分批签订，首批有望于27年5月前落地，并于年内交付。
5. 海外充电业务持续性强 当前只是起点： 中国电动重卡出海带动基础设施需求，当前仍是增量市场。
6. 此外，未来公司将从海外重卡充电站持续拓展到海外电动商用车/电动乘用车领域。
7. ☀ 当前位置3倍空间： 27年主业避雷器高毛利的特高压产品占比提升，预计贡献1.5e利润，叠加充电站合计4e利润，给予20x，合计80e，当前位置3倍空间。
8. 风险提示：汇率波动风险，公司海外项目进展不及预期，地缘政治风险等